Бумът на технологиите с изкуствен интелект се завърна. Това е очевидно не само от подкрепата от страна на Белия дом, но и от завръщането на динамиката на концентрация на пазара на акции. Откакто ChatGPT се появи през 2022 г., Nasdaq 100 последователно се представя по-добре от своя еквивалент, претеглен по еднаква пазарна капитализация. Това означава, че ръстът му се задвижва от шепа компании, докато останалата част от пазара не успява да навакса. Новият рекорден връх на индекса само потвърждава тази теза.
Динамика на Nasdaq 100 спрямо индекса с еднакво тегло
Половината от петдневното повишение на Nasdaq 100 до новия рекорден връх дойде само от пет компании — Micron, AMD, Nvidia, Intel и Meta Platforms. Акциите на тези компании поскъпваха, докато 32 други компонента на индекса поевтиняваха. Картината е класическа ротация, движена от два основни фактора.
Първо, по?рано през годината инвеститорите предпочитаха малки компании. През юни индексът Russell 2000 изпревари S&P 500 с около 11 процентни пункта. Това разминаване вече се е свило до приблизително 2 пункта. Обратът отразява отслабващия апетит към по?чувствителните към лихвените проценти компании, тъй като фючърсите оценяват 54% вероятност за повишение през октомври и около 40% вероятност за две затягания през 2026 г. Все повече представители на FOMC изразяват притеснения от устойчивата инфлация, така че връщането на инфлацията към целта вероятно изисква продължаващ цикъл на затягане.
Второ, нарастват опасенията, че напредъкът в AI ще измести части от финансовия сектор. AI агенти могат да предоставят инвестиционни и данъчни консултации и бързо да пренасочват капитал — динамика, която може да навреди на брокерските компании, ако загубят търговски поток. Затова не е изненадващо, че пускането на агента Muse от Meta избута много финансови компании в групата на изоставащите.
Представяне по сектори в рамките на S&P 500
Добри новини за S&P 500 идват от суровините и облигационните пазари. Петролът поднови поскъпването си, след като президентът на САЩ Доналд Тръмп определи разговорите в кулоарите на срещата на върха на ООН с ирански представители като „продуктивни“ и започнаха да се разпространяват слухове, че Иран може да отвори отново Ормузкия проток, ако САЩ вдигнат блокадата. Повишението на Brent беше подкрепено и от по-бързото от очакваното възстановяване на транзита по източно-западния петролопровод на Саудитска Арабия – по-ранни оценки сочеха забавяне от седем седмици.
Ако Brent не успее устойчиво да се изкачи над 100 долара за барел, възходящият риск за инфлацията би трябвало да намалее и Федералният резерв може да не се наложи да затяга паричната политика толкова агресивно, колкото предполагат текущите пазарни оценки.
Технически, дневната графика показва, че S&P 500 формира модел 20–80, който би могъл да предизвика краткосрочна корекция. Въпреки това, базовият възходящ тренд остава ненарушен, така че спадовете трябва да се разглеждат като възможности за покупки с вече посочените цели при 7 830 и 7 980.