Сутринта беше белязана от разминаване между силните европейски данни и вялата реакция при валутите: еврото и паундът продължиха да отслабват спрямо долара в тандем, въпреки че сутрешните данни от еврозоната излязоха осезаемо по-добри от очакваното, докато данните от Обединеното кралство бяха чувствително по-слаби. Пазарът очевидно обръща по-малко внимание на самата статистика за деня и повече на все по-ястребовата реторика от страна на Fed, която в момента определя общата посока.
Ще започна с еврозоната. Предварителният композитен PMI за септември скочи до 53.1 от 52.0 през август, достигайки тригодишен и половина максимум и значително надминавайки пазарните очаквания. Секторът на услугите се ускори до десетмесечен връх, докато промишленото производство, основно благодарение на силното представяне на Германия, отчете най-бързия си растеж за последните 55 месеца, или почти пет години. Подобна устойчивост на растежа може да подтикне ЕЦБ да обмисли още едно повишение на лихвите преди края на годината, като на практика върне октомврийското заседание в набора от възможни сценарии за централната банка. Въпреки това дори тези силни данни не успяха да дадат на еврото очакваната подкрепа и двойката продължи да отслабва спрямо долара. Според мен проблемът не е в качеството на европейските данни, а в това, че пазарът в момента реагира много по-силно на нарастващите очаквания за нови повишения на лихвите от страна на Fed, отколкото на позитивната статистика от еврозоната. В подобна среда дори тригодишен връх при PMI не е достатъчен, за да компенсира натиска от по-решителната реторика на американската централна банка.
Картината във Великобритания беше точно противоположната. Предварителният композитен PMI падна до 51.7 през септември от 52.5 през август, като се понижи до тримесечно дъно, докато промишленият индекс достигна шестмесечно дъно. Основният източник на слабост беше секторът на услугите, където експортните поръчки намаляха, а заетостта продължи да спада за втора поредна година. Това вече е признак за траен, а не временен проблем в най-големия сектор на британската икономика. По мое мнение слабостта в услугите беше основният източник на натиск върху паунда, тъй като пазарът традиционно отдава особена тежест на този сектор при оценката на общото състояние на икономиката на Обединеното кралство. Спадът в експортните поръчки, заедно с продължаващия спад в заетостта, отслабва аргументите за по-„ястребова“ лихвена политика от Bank of England и без перспектива за по-строга политика GBP/USD губи един от малкото си оставащи фактори в полза на възстановяване.
През втората половина на деня вниманието ще се насочи и към САЩ: пазарът очаква предварителните септемврийски US PMI – за промишлеността, услугите и композитния индекс. Американската икономика в момента се представя добре според тези показатели и силни данни могат да дадат на долара допълнителен повод да поскъпне, особено на фона на „ястребовия“ консенсус, който се формира във Fed през последните дни. Картината ще бъде допълнена от изказване на члена на Управителния съвет на Federal Reserve Michael Barr, чиято реторика през последните седмици последователно подкрепя допълнително затягане. Не бих се изненадал, ако днешните му коментари се окажат в унисон с нагласите на трейдърите, залагащи на по-силен долар. За еврото и паунда подобен сценарий е особено неблагоприятен след сутрешната изненада: PMI на еврозоната достигна тригодишен връх, но въпреки това не успя да помогне на единната валута да поскъпне спрямо долара, тъй като пазарът ясно поставя на преден план перспективите пред САЩ. Ако вечерните американски данни потвърдят устойчивостта на икономиката и Barr заеме още по-„ястребова“ позиция, EUR/USD и GBP/USD рискуват да продължат да се понижават в тандем, тъй като паундът почти няма допълнителна собствена подкрепа днес – вътрешните данни вече са отчетени в цените и двойката зависи изцяло от външни фактори. Смятам, че именно вечерните данни, а не сутрешните европейски показатели, ще определят посоката и на двете двойки до края на сесията.
MomentumЗа еврото ключовото ниво при движение нагоре е 1.1433. Пробив над него може да отведе двойката към 1.1454, а след това към 1.1478. Този сценарий е реалистичен само ако вечерните американски данни са ясно слаби. Без подобна изненада дори днешният рекорд при PMI в еврозоната едва ли ще надделее над „ястребовата“ позиция на Fed. Много по-вероятен изглежда низходящ пробив под 1.1410 с цели при 1.1392 и 1.1376, тъй като вечерните данни и изказването на Barr вероятно ще продължат да подкрепят долара.
За паунда ключовото ниво при движение нагоре е 1.3307, над което двойката може да се насочи към 1.3341, а след това към 1.3368. Въпреки това, след днешните слаби PMI и при липса на нови поводи за оптимизъм, подобно движение изглежда малко вероятно. Низходящ пробив под 1.3275, с цели при 1.3243 и 1.3220, много по-добре се вписва в общата картина, особено като се има предвид, че днес не се очакват повече икономически данни от Великобритания.
Mean ReversionПри еврото наблюдавам горната граница при 1.1429. Логиката е проста: двойката се опитва да се задържи над това ниво, но купувачите не са достатъчно, за да поддържат движението, и цената отново се плъзга надолу — сигнал за продажба. Дори и като вземем предвид силния сутрешен PMI, този сценарий остава валиден, докато пазарът чака вечерните данни от САЩ. Долното референтно ниво при 1.1400 работи по обратната логика, но покупките тук трябва да се разглеждат с повишено внимание: силният PMI в еврозоната сам по себе си няма да премахне натиска от страна на Fed, така че е разумно целта при подобна сделка да остане скромна.
За паунда горната граница е 1.3308. Тук важи същата конфигурация за обръщане и предвид днешния разочароващ PMI, фалшив пробив нагоре, последван от бързо връщане в диапазона, изглежда като правдоподобен сценарий. Долното референтно ниво при 1.3260 предполага покупки при отскок след фалшив пробив надолу, но това ниво трябва да се търгува с повишено внимание. Слабостта в сектора на услугите сама по себе си не подкрепя устойчиво обръщане, така че всеки отскок тук трябва да се разглежда като чисто технически, а не като начало на ново движение.