Фючърсите върху американските акции нараснаха, а азиатските пазари се повишиха, след като нови данни за приходите на OpenAI подсказаха, че слабостта в технологичния сектор на Уолстрийт може да се окаже ограничена. Фючърсите върху S&P 500 добавиха 0,3%, фючърсите върху Nasdaq 100 се повишиха с 0,5%, азиатските акции нараснаха с около 0,3%, а фючърсите сочат по-висок старт за европейските пазари. Отстъплението при Brent донесе допълнително облекчение. Въпреки това аз го разглеждам като отскок след прекалено остра първоначална реакция на новините, а не като трайна промяна в настроенията.
Разпродажбата вчера беше предизвикана от материал във Financial Times: преизчислените годишни приходи на OpenAI изглеждаха с около 20 милиарда долара под предишните публични данни. Индексът на производителите на чипове спадна с 3,4%, а технологичните компании бяха основната тежест за S&P 500. OpenAI все още цели около 70 милиарда долара годишни приходи до края на 2026 г., основно от корпоративни продажби. За сравнение, годишните приходи на Anthropic на годишна база вече бяха достигнали 65 милиарда долара до края на юли.
Тази разлика в приходите от основна дейност може рязко да раздвижи акциите. Пазарът отдавна спря да оценява AI като концепция и вече го ценообразува според възвръщаемостта на инвестирания капитал. Губещи ще са компаниите, при които разходите за центрове за данни растат по-бързо от приходите; печеливши ще бъдат тези, чиито корпоративни договори вече се превръщат в реални пари на последния ред в отчета.
Истинският тест е отчетният сезон, който започва следващата седмица. Най-големите купувачи на AI изчислителни ресурси трябва да покажат, че ще продължат да подписват тези големи чекове. През последната година вълните от негативни новини за AI обикновено траеха само няколко дни, преди настроенията да се възстановят, но сега тези негативни вълни идват все по-често.
Стоковите пазари и облигациите дадоха по-мек сигнал. Brent понижи стойността си с 1,2% до 102,95 долара за барел, след като Donald Trump заяви, че САЩ няма да нанесат удар по Иран преди междинните избори през ноември. По американските държавни ценни книжа отново се насочи търсене и доходността се понижи. Златото поскъпна с 1,1% и се търгуваше около 4175 долара за тройунция. Припомняме, че доходността по 10-годишните облигации беше близо до 5,31% вчера, така че корекцията нагоре по цените дава на метала известно пространство за дишане, макар той да остава под нивата от средата на септември около 4350 долара.
По мое мнение днес пазарът вероятно ще се търгува встрани, с повишена чувствителност към новини и заглавия. Ако през отчетния сезон се види, че приходите догонват разходите за AI, технологичният сектор ще се възстанови и Nasdaq 100 — който затвори на рекордни стойности — може да направи нови върхове. Но ако големите корпорации подадат сигнал за предпазливост по отношение на капиталовите разходи, вчерашният спад в чипмейкърите може да се окаже начало на по-дълбока корекция, особено ако доходността по 10?годишните облигации остане над 5%.
Що се отнася до техническата картина при S&P 500, непосредствената задача пред купувачите днес е да преодолеят нивото на съпротива от $7 793. Това би показало възходящ импулс и би отворило път за движение към $7 810. Задържането над $7 824 също е приоритет за “биковете”, за да укрепят позициите си. Ако цената тръгне надолу на фона на спад в апетита към риск, купувачите трябва да се намесят около $7 774. Пробив под това ниво вероятно ще тласне индекса към $7 756 и ще отвори път към $7 737.