Съмнения относно печалбите от изкуствения интелект, скок в цените на петрола и буря на пазара на облигации — не най-очевидният фон за нов рекорд на S&P 500. Но ако погледнем политическия календар, моментът започва да изглежда по-логичен.
Пазарът е разделен между оптимисти и песимисти, които се опират на различни данни. Продавачите изтъкват повишаването на енергийните цени, което заплашва да закрепи по-висока инфлация и по-скъпо финансиране. Купувачите разчитат на статистика, показваща продължаващ растеж, задвижван от AI.
Динамика на индекса на полупроводниковите компании
Отрицателен фактор за индекса S&P 500 беше разпродажбата на компании-производители на чипове, след като излезли информации, че годишните приходи на създателя на ChatGPT, OpenAI, може да се окажат по-ниски от предишните прогнози. Цената на петрола скочи, но бързо се върна назад, след като президентът на САЩ Доналд Тръмп заяви, че САЩ няма да нанесат удар по Иран преди междинните избори. Емисиите дългосрочни облигации се увеличиха, докато доходността им се понижи вследствие на силното търсене на 30-годишния аукцион.
Източници, запознати със ситуацията, посочват, че OpenAI върви към около 50 милиарда долара годишни приходи, въпреки че някои медии по-рано цитираха сума по-близка до 70 милиарда долара. Ненаситното търсене на решения с изкуствен интелект изведе акциите на чипмейкърите от тазгодишните им дъна, но волатилността се завърна, тъй като нараснаха опасенията, че инвестиционният бум се финансира с растящ дълг.
Инвеститорите са скептични доколко дълго може да се поддържа мащабното финансиране на изкуствения интелект при нарастващи разходи по заемите. UBS разглежда инвестициите в изкуствен интелект като поддържащ фактор за пазара, но концентрацията на печалбите повишава стойността на добре диверсифицирания портфейл, докато остава неясно как ще бъдат разпределени печалбите между производителите на чипове, облачните платформи и създателите на модели.
Реакция на пазара спрямо изборите
Политическият календар осигурява подкрепа. Четвъртото тримесечие на междинна изборна година исторически е един от най-добрите периоди за S&P 500. От 1950 г. насам средната доходност на индекса през такива тримесечия се равнява на годишна база на приблизително 29%. Инвеститорите харесват политическата предвидимост, която календарът носи, повече от блокажа във Вашингтон. Изследване в Journal of Financial Economics, обхващащо 145 години, установява, че премията на американския фондов пазар през петте месеца след междинните избори е била средно почти пет пъти по-висока от типичното ниво.
Panmure Liberum отправя сериозно предупреждение: сделката около AI може да се разплете още през 2027–28 г., когато паричните потоци на hyperscalers пресъхнат като река по време на суша и дългът стане неустойчив. Тяхната прогноза за 5 000 пункта за S&P 500 в края на 2027 г., която предполага спад от 36%, е най-мечата прогноза, която Bloomberg проследява.
Ще избута ли сезонният попътен вятър пазара по-високо, преди да се спука балонът около изкуствения интелект?
Технически, дневната графика показва, че пробив над върха на pin bar-а около 8 000 би бил сигнал за покупка за S&P 500.