Докато Bitcoin губи инвестиционната си привлекателност и се търгува под $80 000, публичните компании почти спряха да го добавят към своите баланси, оставяйки пазара да разчита на един единствен голям играч. Според CryptoQuant, листнатите компании държат 1,3 милиона BTC на стойност $105 милиарда, като са увеличили резервите си с 31% през последните 14 месеца. Но 71% от целия този ръст се дължи на една компания, Strategy. Всички останали взети заедно са допринесли за по-малко от една трета от увеличението и този принос бързо намалява.
Мащабът на забавянето е поразителен. През септември 2026 г., без да се включва Strategy, компаниите са купили само 5 090 BTC, в сравнение с 55 804 BTC през юли 2025 г. — спад от 91%. Новите участници почти изчезнаха: 23 нови публични компании започнаха да трупат Bitcoin през септември 2025 г., но само 11 го направиха през цялата 2026 г. Забележително е, че от 205 публични компании едва 50 са купували Bitcoin през последните шест месеца. Корпоративната тенденция, която нажежи пазара през 2025 г., вече остава в огледалото за обратно виждане.
В същото време продажбите от тези компании се увеличават. През 2026 г. има между 8 и 18 месеца с отчетени продажби, в сравнение с 1–9 през 2025 г. Самата Strategy също е продавала, като е разтоварила 6 948 BTC за периода от юни до август. Припомнете си, че това се случи, когато цените бяха около 60–65 хил. долара — период, в който Fong Le описа подхода на компанията като „двустранна стратегия“, а по-късно тя възобнови покупките. В момента Strategy държи 848 517 BTC на стойност около 69 млрд. долара — значително над половината от всички корпоративни резерви — и Michael Saylor не е изключил възможността компанията да продава Bitcoin по всяко време.
Това променя структурата на търсенето. С излизането на корпоративните купувачи от пазара ролята на граничен купувач се измества към ETF-ите. Но тези потоци остават нестабилни. Миналата седмица около 770 млн. долара напуснаха фондовете за два дни, а решението на Fed в сряда отново остави открит въпроса за евентуално повишаване на лихвите през декември. Налице е паралел с пазара на Ethereum, където най-големият купувач, Bitmine, почти достигна декларирания си лимит от 5% от предлагането. И в двата случая зависимостта от един доминиращ купувач създава крехкост.
Считам, че този доклад засилва низходящия натиск върху Bitcoin в краткосрочен план. Докато ETF-ите не възстановят устойчиви входящи потоци и Strategy продължава да бъде почти единственият корпоративен купувач, всяко забавяне на нейните покупки или нова продажба ще бъде тълкувано от пазара като признак на слабост. Затова допускам движение към и под 79 000 долара; връщане към 85 000 долара става реалистично само ако корпоративното търсене се възроди или ETF-ите отчетат поредица от големи входящи потоци.
Технически анализ и препоръки
Bitcoin
Купувачите в момента целят връщане към $81 700, което би открило директен път към $83 000, а след това и към $84 500 – пробив над това ниво би означавал опит за възстановяване на бичия пазар. Отдолу се очаква купувачи да се появят при $79 900. Спад под тази зона може бързо да тласне BTC към $78 500. Следващата низходяща цел би била около $76 900.
Ethereum
Уверено задържане над $2 355 би открило директен път към $2 398. По-отдалечената цел е $2 455; пробив над това ниво би подсказал засилващи се бичи нагласи и подновен интерес от страна на купувачите. При спускане надолу се очаква купувачите да се намесят около $2 305. Връщане под тази зона може бързо да тласне ETH към $2 231. Следващата низходяща цел би била около $2 184.
Какво показва графиката
Червените линии обозначават нивата на подкрепа и съпротива, при които се очаква цената или да спре, или да реагира рязко. Зелената линия показва 50-дневната пълзяща средна. Синята линия е 100-дневната пълзяща средна. Лаймовата линия е 200-дневната пълзяща средна.Тестването или пресичането на някоя от тези пълзящи средни често или спира движението, или вкарва нов импулс на пазара.