Йената се засили след решението на Bank of Japan, въпреки че основната лихва остана непроменена. Веднага след обявяването обменният курс достигна 157.12 йени за долар, преди част от движението да бъде коригирано.
Лихвен процент от 1,25% беше очакван от всички, но формулировката на изявлението се превърна в основната новина. За първи път Bank of Japan заяви, че базисната инфлация е достигнала целта от 2% – крайната точка на път, започнал през 2013 г. с масивни стимули, обещани с цел постигане на този резултат в рамките на две години. Целта се оказа трудно постижима и устойчивото повишаване на цените се завърна едва след близо десетилетие. Базисната инфлация не се измерва с един показател; тя е комбинация от потребителски цени и инфлационни очаквания, коригирани за субсидии и други краткосрочни фактори. Очакванията след десетилетия на дефлация нарастваха бавно и затова Kazuo Ueda призна постигането на целта едва сега.
Гласуването беше по-трудно, отколкото през септември. Решението беше прието с 8:1 гласа, докато през септември съотношението беше 7:2, като „гълъбите“ Asada и Sato гласуваха против. Този път известният „ястреб“ Hajime Takata гласува против и настоя за незабавно повишение. Това означава, че балансът в Управителния съвет се е изместил в посока затягане. Вече над 80% от икономистите очакват ново повишение през декември, а базовият сценарий е цикълът да завърши при 2% след три стъпки от по 25 б.п. през декември, март и юли следващата година. Вчерашните данни подкрепиха тази гледна точка: базисният CPI на BoJ за септември беше 2,4% на годишна база при прогноза 1,9% и 1,8% през август.
Банката ревизира и прогнозите си. Основният инфлационен показател за следващата финансова година, започваща през април, вече се очаква да бъде 2,6% спрямо 2,4% преди три месеца, като основната посочена причина са по-високите цени на петрола, движени от продължителния конфликт в Близкия изток. За регулатора това означава промяна на мисията: задачата вече не е да тласка цените нагоре, а да гарантира, че те не надвишават целта.
Политическият фон този път е по-спокоен. US Treasury Secretary Scott Bessent, който преди септемврийската среща неколкократно подчертаваше необходимостта от допълнителни повишения, до голяма степен мълчи по отношение на японската политика. Ueda заяви, че не е разговарял с него след срещата на финансовите министри от Г20 на 1 септември. Правителството на премиера Takaichi заяви, че страната вече не се нуждае от рефлационна политика и около две трети от наблюдателите смятат, че то е смекчило съпротивата си срещу повишенията. Финансовият министър Satsuki Katayama каза след решението, че очаква тясна координация между банката и правителството. „Очаквам Bank of Japan да продължи тесните контакти с правителството и да провежда паричната политика по подходящ начин, като взема предвид икономическите условия, цените и финансовите условия, за да постигне 2% инфлация по устойчив и стабилен начин“, каза тя.
Последователно повишение на тази среща би било безпрецедентно в този век и би могло да разклати пазарите, а и лихвеният процент вече е на 31-годишен максимум, дори да остава нисък в сравнение с останалите страни от Г7.
Смятам, че йената получи солидна основа за постепенно поскъпване, тъй като регулаторът призна постигането на целта и Управителният съвет е осезаемо „ястребов“. Ако Ueda потвърди готовност да продължи да действа и не охлади очакванията за декември, USD/JPY може бавно да се понижава. Но не очаквам рязко движение, тъй като основният лихвен процент остава нисък, а силният долар и високите цени на петрола са ограничаващи фактори.