Доларът излезе на сцената и представи аргументи за силен пазар на труда и устойчива инфлация, но публиката вече напускаше още преди заключителните думи. Докато защитниците на „greenback“ засилваха позициите си, цените на петрола и доходността по щатските държавни облигации се сриваха зад тях, а EUR/USD се възползва от възможността за контраатака.
Силните данни за заетостта в САЩ дават на представителите на Fed основание да звучат „hawkish“. Президентът на Richmond Fed Том Баркин казва, че при силно търсене и упорито висока инфлация посоката на паричната политика е ясна. Неговият колега от Chicago, Остън Гулсби, твърди, че Fed трябва да се бори с прегряването на икономиката, което допринася и за бума на инвестициите в AI. Пазарните очаквания за повишение на лихвения процент през декември се повишиха до 84%, а вероятността от две затягания на паричната политика през следващата година нарасна до 71%.
Динамика на доходността по щатските държавни облигации
Теоретично това би трябвало да тласне доходността по държавните облигации нагоре и да укрепи долара. На практика обаче облигационният пазар продължи да спада заедно с Brent, а щатската валута реагира повече на доходността и петрола, отколкото на риториката на Fed, което разчиства пътя нагоре за EUR/USD.
Деескалацията в Близкия изток е друг неблагоприятен фактор за долара. Donald Trump определи като малко вероятни подновени удари срещу Иран и назначи дългогодишния противник на войната Stephen Miller за свой нов началник на кабинета. Демократите обсъждат дали да окажат натиск върху президента да изтегли силите от региона.
Динамика на цените на петрола по различни дати на доставка
Инвеститорите постепенно разгръщат така наречения „Trump premium“, заложен в цените на петрола, и Brent е спаднал с над 20% от върховете си през октомври. Данни на Reuters показват, че през октомври добивът на OPEC се е възстановил до около 90% от нивата преди конфликта, а вносът на петрол в Китай се е върнал на нивата от края на февруари. Дори и след спада, суровият петрол остава приблизително с 50% над равнищата отпреди конфликта.
Посоката на геополитическия риск остава неясна. Иран продължава да атакува танкери в протока Хормуз, а Техеран следи дали позицията на Белия дом ще се промени след междинните избори. Ако преговорите се провалят, цената на петрола може отново да тръгне нагоре и да върне част от силата на долара.
Още един насрещен вятър за щатската валута е перспективата за по-слаба инфлация в САЩ през октомври. Осезаемо охлаждане на CPI би могло да отвори път за EUR/USD над 1,13. По-бърз растеж на потребителските цени би тласнал валутната двойка обратно към 1,12.
От моя гледна точка в този цикъл пазарът аплодира петрола, а не Fed – и Fed трябва да свикне с това.
От техническа гледна точка дневната графика на EUR/USD показва разширяващ се клин. Завръщането над справедливата стойност около 1.122 е положителен сигнал за „биковете“. Въпреки това, за да се разгърне устойчиво рали, е необходимо пробив и консолидация над горната граница на търговския диапазон 1.113–1.127.