Еврото продължава да отслабва спрямо долара и вчера проби петъчния минимум при 1,1131, който до неотдавна изглеждаше като стабилно ниво на подкрепа. От върха насам общата валута е загубила около 180 пипса, заличавайки целия есенен възходящ ход. През нощта двойката се задържа в диапазона 1,1085–1,1100, след което рязко се плъзна надолу и едва към сутринта започна леко да се възстановява.
Основната причина за спада остава непроменена. Пазарът все по-силно очаква повишение на лихвите в САЩ. Вероятността за вдигане на лихвата от Федералния резерв през декември се повиши до 96,3% след изказванията на Christopher Waller, спрямо 78,8% на 9 ноември. След данните за инфлацията в САЩ трейдърите вече изцяло оценяват като базов сценарий ход от 25 б.п. на заседанието на 9 декември. Goldman очаква и ново повишение през март 2027 г. Доходността по двегодишните държавни ценни книжа – цената, която пазарът иска за двугодишни пари – нарасна с 17 базисни пункта до най-високо ниво за последните 19 месеца. Това е силна опора за долара: по-високата доходност прави държането на американски активи по-привлекателно.
Реториката на Федералния резерв допълнително подкрепя тази позиция. На 3 септември Waller беше склонен да задържи лихвите, ако инфлацията показва напредък, но впоследствие заяви, че може да подкрепи ход през декември и дори повишение с 50 б.п., ако инфлацията не се подобри. Lorie Logan призова за поне две повишения по 25 б.п., а Austan Goolsbee определи инфлационния доклад като тревожен и не изключи по-голяма стъпка. Лихвеният процент по Fed funds в момента е 3,75–4,00%, докато депозитната лихва на Европейската централна банка е 2,50% – разлика от 1,25–1,50 процентни пункта. Дори очакваното покачване на лихвата на ЕЦБ до 2,75% няма да я затвори. Според мен, докато пазарните очаквания за лихвите в САЩ и Европа са толкова раздалечени, натискът върху еврото ще продължи.
Днес няма важни макроикономически данни от еврозоната, така че вниманието на пазара вероятно ще се насочи към Economic Bulletin на ЕЦБ. Този редовен преглед обяснява как банката оценява икономиката и цените и може да зададе тона преди заседанието на 17 декември, на което ЕЦБ ще представи нови прогнози и се очаква да повиши депозитната лихва от 2,50% на 2,75%. Ако в Бюлетина има „ястребови“ оценки за инфлацията и лихвите, еврото може да направи леко възстановяване, макар че силният долар ще ограничава ръста.
ЕЦБ действително има аргументи за по-ястребова позиция. Експресната оценка на Eurostat показа инфлация в еврозоната от 4,0% през октомври спрямо 3,8% през септември, а енергийните цени са нараснали с 20,8% на годишна база. В септемврийските прогнози банката очакваше средна инфлация от 3,0% през 2026 г., така че реалността изпреварва очакванията. БВП нарасна с 0,4% през третото тримесечие при очаквани 0,2%, индустриалното производство в Италия се увеличи с 1,2% на месечна база през септември, а инфлацията в Германия се забави до 2,8% от 3,3% през октомври. Слабости обаче остават: композитният PMI спадна до 51,7 от 53,1, а продажбите на дребно се понижиха с 0,7% през септември. На 29 октомври Christine Lagarde заяви, че Управителният съвет е обсъдил уместността на повишение и че, при липса на големи шокове, посоката за декември е ясна; в началото на ноември Joachim Nagel вече беше сред поддръжниците на декемврийски ход. По мое мнение балансът на тези оценки ще определи тона на Бюлетина, а по-ястребов вариант само би позволил на еврото частично да заличи последните загуби.
MomentumЦената в момента е 1,1080, в диапазон между 1,1069 и 1,1102. Движение отвъд някоя от границите представлява пробив, но едно единствено докосване не е достатъчно – нужна е потвърждение, т.е. няколко последователни петминутни свещи трябва да затворят отвъд нивото. В противен случай лесно може да попаднете на фалшив пробив, след който цената се връща.
Отгоре нивото 1,1102 е активно. Затваряне над него отваря пътя първо към 1,1133, а след това към 1,1167. Първата цел е почти на мястото на петъчния минимум, а такива зони често сменят ролята си – от подкрепа се превръщат в съпротива след пробив, така че бих бил особено предпазлив по отношение на ръст там. Единствено правдоподобен катализатор за възход би бил ястребовият ECB Bulletin, но силният долар работи срещу този сценарий. Лично аз имам малко доверие в такова развитие.
Отдолу ориентир е 1,1069; затваряне под това ниво отваря път към 1,1036, а след това към 1,1004. Считам това движение за основно. Цената е само на единайсет пипса от нивото и през нощта вече го проби веднъж, слизайки до 1,1067, след което се върна. Това означава, че тук има купувачи и начинаещ не бива да влиза при първото докосване. Изчакайте свещи да затворят отдолу; иначе рискувате да ви хване нов отскок.
Mean ReversionТук има две нива: 1.1095 и 1.1055. Горната ориентирна стойност, 1.1095, е на седем пипса под точката на пробив 1.1102 и съвпада със зоната, където цената няколко пъти през нощта удари таван. Схемата е следната: цената се покачва до 1.1095, не успява да се задържи и се обръща надолу; тогава обмислям продажба със стоп над 1.1102, с малък буфер. Но ако цената премине 1.1095, достигне 1.1102 и затвори убедително над него, това е пробив и продажбата там не е позволена. Не може да се определи характерът на движението само от едно докосване, затова е по-добре да се пропусне първата реакция в зоната.
Долният ориентир 1.1055 е на четиринадесет пипса под точката на пробив 1.1069 и на деветнадесет пипса над първата низходяща цел при 1.1036. Схемата е огледална. Цената пробива 1.1069, спуска се до 1.1055, не намира продължение, връща се отгоре и тогава търся възможност за покупка със стоп под 1.1036, с малък марж. Такова връщане е най-вероятно, ако ECB Bulletin е спокоен и пазарът започне да прибира печалби след продължителния спад. Ако цената затвори под 1.1055, сценариото за връщане се отменя и се реализира низходящият пробив.