美國聯邦儲備委員會在12月會議結束時再次降息，此次將聯邦基金利率下調25個基點。新的目標範圍現在在3.50%到3.75%之間。這標誌著今年的第三次寬鬆政策，繼9月和10月的措施之後，市場已經對此情境做了價格預測。實質上，利率回到了自2022年以來的最低水平。然而，這一決策表面的順利隱藏了監管機構內部的重要分歧。自2019年以來，首次有三位聯儲代表反對最終決策：
在12位投票成員中，三位投票反對。堪薩斯城聯儲主席Esther George和芝加哥聯儲主席Austan Goolsbee主張暫停降息。相反，Stephen Mihm則主張應更積極地行動（降息0.5%）。背景也很具挑戰性。經濟正在放緩，勞動力市場冷卻，而通脹持續超過目標的2%左右。新聞發布會上，Jerome Powell將局勢描述為「複雜」，並強調委員會一致認識到價格風險上升及勞動力市場疲弱的跡象。在2025年三次降息後，監管機構準備以更謹慎的態度面對2026年。最新預測顯示明年可能僅有一次寬鬆，與聯儲在9月的預期相同。
官方聲明再次提到了未來行動的「幅度和時機」，這表明官員不打算倉促行事，並希望更加透徹地評估最新的宏觀經濟數據和風險平衡。聯儲內部的分歧只會增加疑惑：
六位成員希望避免12月的減少。七位認為在2026年根本不需要寬鬆。三位堅信當前利率水平已低於中性。其他人則建議各種程度的寬鬆——從一到六步。市場密切關注這些觀點的范圍。這將決定聯儲在經濟放緩和不穩定的通脹動態中如何謹慎應對。
當局還調整了宏觀經濟指導方針，為來年描繪了一個更具信心的情境。預計通脹在2026年將下降至2.5%，較先前預測的2.6%有所下調。到2025年底，預計將緩慢至3%。明年的GDP預測已從之前的1.8%上調至2.3%。當前年的增長預估增長十分之一至1.7%。預計2026年的失業率將下降至4.4%。目前為4.4%，與先前預測一致。聯儲還確認，如果有必要，將重新開始購買短期國債，以確保銀行業足夠的儲備並維持穩定的資產負債表規模。
會議前的信息背景有限。由於政府暫時關閉持續整個10月和部分11月，數個關鍵統計數據系列的發布被延遲。例如，個人消費支出指數（聯儲的首選通脹指標）數據推遲兩個月發布。9月核心指數上升2.8%，較8月數據低十分之一。9月勞動力市場意外復甦，新增11.9萬個就業崗位，而8月下降了4,000個。這一趨勢延續了最近幾個月的不均衡軌跡：
6月為負值7月增長8月下降9月再次上升預計數據狀況將從下周開始正常化。11月就業報告將於週二發布，隨後是最新的通脹指標。到目前為止，聯儲的利率預測自9月以來保持不變，聯儲仍預計2026年將削減25個基點一次。隨附的聲明中指出，經濟活動正以溫和的速度增長，勞動力市場失去勢頭，而通脹依然高於目標水平。該委員會承認了增長預測的不確定性增加以及就業減弱的風險。
市場對12月聯儲決定反應略顯理性，S&P 500上漲約0.2%。納斯達克綜合指數設法縮小其早盤跌幅，而道瓊斯增強了其收益。這一動態反映了已經對政策放寬方案進行定價並得到確認的投資者期望。分析師指出，聯儲未來的溝通可能會變得更具挑戰。渣打銀行的經濟學家Steve Englander和John Davis提前指出了這一關注。他們指出了幾個因素的結合：
聯邦公開市場委員會內的分歧由於政府長期關閉而造成的統計數據中斷Jerome Powell的任期在五月到期關於其接替者的猜測綜合而言，他們認為所有這些因素使得理解聯儲信號變得複雜並增加了市場對任何長期指引的懷疑。
特朗普總統已進入選擇聯儲主席候選人的最後階段。《金融時報》指出，有幾位候選人已進入最終面試階段。消息來源顯示，除了白宮經濟顧問Kevin Hassett外，還有三位其他候選人被考慮。該報紙的消息來源稱，儘管投資者對他的親總統立場和過度政策放寬的風險表示擔憂，Hassett仍然是領先者。然而，面試的獨立性意味著他的任命尚未被認為是必然的。
特朗普強調，他正在考慮幾位候選人，雖然他已經對中央銀行未來負責人形成了自己的看法。目前，候選名單包括Hassett，Warsh，Christopher Waller和Michelle Bowman，以及BlackRock全球固定收益首席投資官Rick Rieder。預計特朗普和Bessent將於下週與其中一位候選人進行會談，最終決定計劃在一月初做出。現任聯儲主席Jerome Powell的任期將於2026年5月到期，但他將繼續擔任聯邦儲備委員會的成員，直到2028年1月。
12月11日12月11日，上午2:50 / ** / 日本 / 四季度大型製造商商業信心指數（BSI）/ 前值：-4.8% / 實際：3.8% / 預期：4.1% / USD/JPY - 下跌
第三季度的BSI報告顯示為3.8%，之前報告為-4.8%。這標誌著連續三個季度中的首次正值。這一改進歸因於出口出貨量的增加。公司在美國引入新關稅前提高了對美出貨量。最近美國總統的命令設立了15%的基礎關稅，覆蓋了一大批日本商品。BSI反映了大製造商對商業環境的評估，並仍然是經濟動態的重要指標。受訪者預期第四季度增至3.9%，隨後在2026年初略有下降。如果公布數據證實預測（4.1%），日元可能獲得支撐。
12月11日，上午3:01 / 英國 / ** / 11月住宅價格餘額 / 前值：-17% / 實際：-19% / 預期：-21% / GBP/USD - 下跌
英國10月的住宅價格餘額下降至-19%，低於前一個月的-17%。這一數據繼續顯示出房價的下行壓力。東南部、倫敦和東安格利亞的弱勢尤為顯著。預計未來三個月將出現小幅下降，RICS預計為-12%。數據仍高於9月的低點（-21%），表示市場適度軟化。然而，年度展望更加樂觀，一些參與者預測轉向正向動態。如果11月數據符合預測（-21%），英鎊可能走弱。
12月11日，上午3:30 / 澳大利亞 / ** / 11月就業增長 / 前值：6,470 / 實際：55,256 / 預期：-5,000 / AUD/USD - 下跌
澳大利亞在10月的全職就業人數增加55,256人。此數字明顯高於自1978年以來觀察到的平均值。歷史最高點記錄於2021年，最低點記錄於2020年。數據反映了勞動需求的增加和某些勞動市場部門的復甦。如果11月估算接近預測（-5,000），澳元可能會下跌。
12月11日，下午4:30 / 加拿大 / *** / 9月貿易平衡（赤字）/ 前值：-38.2億 / 實際：-63.2億 / 預期：-43億 / USD/CAD - 下跌
加拿大8月的貿易赤字擴大至63億加元，上月為38.2億。這一數據是歷史上最大的數字之一。出口下降3%（至606億），金屬和礦物中下降最為顯著，價格和數量的減少導致7.6%的降幅。包括木材在內的特定類別也顯示出疲軟情況。由於美國關稅減少了對美國的出貨，影響擴大。進口增加0.9%（至669億）。貴金屬的購買大幅上升，抵消了前幾個月的下降。同時，能源進口下降，從而減少了來自美國的收入。雙邊貿易盈餘削弱。如果9月份的數據接近預測（-43億），加元可能獲得支撐。
12月11日，下午4:30 / 美國 / *** / 9月貿易平衡 (赤字) / 前值: -781.54億 / 實際: -595.5億 / 預測: -633億 / USDX (6種貨幣美元指數) – 下跌
8月份，美國貿易逆差縮小至596億美元，較前一個月的782億大幅減少。進口下降了5.1%（至3404億），主要是由非貨幣黃金的減少所致。以下類別的購買量也有所下降：
食品 電腦零件 電信設備 珠寶 交通服務某些類別顯示出微弱增長，包括電腦、製藥和電信、IT及旅遊服務。出口增加了0.1%（至2808億）。原油運輸、電腦、旅遊服務和知識產權的收入提供了支撐。製藥、汽車和黃金的銷售量減少。在主要領域中，與中國的逆差增加，與墨西哥持平，而與越南、台灣及歐盟的差距縮小。如果9月的結果符合預期（-633億），美元的壓力將持續。
12月11日，下午4:30 / 美國 / *** / 每週初請失業金人數 / 前值: 218,000 / 實際: 191,000 / 預測: 220,000 / USDX (6種貨幣美元指數) – 下跌
11月底，初請失業金人數降至191,000，比上週減少了27,000。這一數據顯著低於市場預期，且為2022年9月以來的最低水平。這段期間包括假期，通常增加數據波動性。持續請領人數降至1,939,000。趨勢表明，解僱活動低迷，招聘速度適中。來自聯邦雇員的申請數也有所減少。如果新的報告接近預測（220,000），美元可能會走弱。
12月12日12月12日，上午7:30 / 日本 / ** / 10月工業生產增長 (最終值) / 前值: -1.6% / 實際: 3.8% / 預測: 1.5% / USD/JPY – 上漲
10月份，日本工業生產在此前顯著下滑之後回升了3.8%。這些數據顯示主要行業的生產恢復。歷史上，這一指標波動很大，但目前的增長超過了長期平均水平。改善反映了外部需求增長和工廠利用率提高。如果最終結果接近預測（1.5%），日元的地位可能會削弱。
12月12日，上午10:00 / 德國 / ** / 11月通脹率 (最終值) / 前值: 2.4% / 實際: 2.3% / 預測: 2.3% / EUR/USD – 波動
11月，德國的年度通脹率為2.3%，與初步估算一致，並重複了10月份的水平。這一數字低於預測值。服務業通脹穩定在3.5%，而商品價格動態放緩至1.1%。食品價格小幅上漲，而能源成本的減少幅度低於上月。按月計算，消費者價格指數下降了0.2%，此前10月增加了0.3%。核心通脹放緩至2.7%。和諧化的歐盟指數同比上升至2.6%，超過了上月的估算和預測。月度下降為0.5%。如果最終數字接近預測（2.3%），歐元的反應將頗具矛盾性。
12月12日，上午10:00 / 英國 / *** / 10月GDP增長 / 前值: 1.2% / 實際: 1.1% / 預測: 1.4% / GBP/USD – 上漲
英國經濟在9月增長了1.1%，此前的數據為1.2%。該數字低於預期。數據繼續反映經濟在過去幾年的波動期後的溫和復甦。長期統計顯示出顯著的波動。然而，當前的增長率仍維持在正區域。如果10月的結果接近預測（1.4%），英鎊可能會上漲。
12月12日，上午10:00 / 英國 / *** / 10月工業生產增長 / 前值: -0.5% / 實際: -2.5% / 預測: -1.2% / GBP/USD – 上漲
9月份，英國工業生產下降了2.5%。這一數據比預期差，反映了主要部門的商業活動惡化。這一降幅是自2024年7月以來最明顯的。該行業受到以下因素的壓力：
需求疲弱 產出減少如果10月的實際數據接近預測（-1.2%），英鎊可能得到一些支持。
12月12日，上午10:00 / 英國 / *** / 10月份建築產出增長 / 前值: 1.1% / 實際: 1.3% / 預測: 1.6% / GBP/USD – 上漲
9月份，建築產出增長了1.3%，超出預期。這一增長主要受新項目推動，這些項目貢獻了2.5%。修理和維護活動則在數月來首次減少。每月數據顯示增長了0.2%，抵消了此前的下降。第三季度，總量增長了0.1%。如果10月份的數字接近預測（1.6%），英鎊可能會增強。
12月12日，下午4:30 / 加拿大 / *** / 10月建築許可增長 / 前值: -4.0% / 實際: 4.5% / 預測: -1.2% / USD/CAD – 上漲
9月份，加拿大的建築許可增長了4.5%，達到117億加元。這一數字從8月份的下降中反彈，且超出市場預期。住宅部分因以下因素增長了4.8%：
阿爾伯塔和魁北克的多家庭項目增加 安大略省私人建設活動增長非住宅許可增長了4.0%，原因是商業和工業物業的擴展。在同一地區，部分機構項目有所放鬆。如果10月份的數據符合預測（-1.2%），加元可能會升值。
12月12日，下午7:00 / 俄羅斯 / ** / 第三季度GDP增長 / 前值: 1.4% / 實際: 1.1% / 預測: 0.6% / USD/RUB – 上漲
第二季度，俄羅斯的GDP年增長1.1%。然而，增長速度相較此前放緩。這一數據標誌著近兩年來的最低水平。其動態與以下因素有關：
政府支出增加 投資活動減少外部環境的疲弱也施加了壓力：原油出口放緩，因制裁而減少天然氣供應，與中國的貿易受制於內部市場因素的制約。關鍵利率上升後的強勁盧布進一步限制了出口收入。如果第三季度的實際數據符合預測（0.6%），盧布可能會走弱。
12月12日，晚上9:00 / 美國 / ** / 每週總鑽井數 / 前值: 544台 / 實際: 549台 / 預測: – / Brent – 波動
12月第一周，美國的活躍鑽井數增至549台。這一增長延續了能源部門的適度活動。動態仍然遠低於歷史高位，但反映了穩定的開採需求。統計數據顯示出自疫情低谷的逐漸復甦。缺乏預測使油市反應不確定。
12月11日，中午12:00 / 法國 / IEA石油市場報告 / Brent 12月11日，中午12:00 / 英國 / 英國央行金融政策委員會成員Randall Kroszner演講 / GBP/USD 12月11日，下午1:00 / 英國 / 英國央行行長Andrew Bailey演講 / GBP/USD 12月11日 / OPEC月度報告 / Brent 12月12日下午4:00 / 美國 / 費城聯邦儲備銀行行長Anna Paulson演講 / USDX 12月12日下午4:30 / 美國 / 克利夫蘭聯邦儲備銀行行長Beth Hammack演講 / USDX 12月12日晚6:35 / 美國 / 芝加哥聯邦儲備銀行行長Austan Goolsbee演講 / USDX此外，預計這些日期還會有各主要中央銀行代表的演講。他們的評論通常會在貨幣市場上引發波動，因為他們可能會暗示未來監管機構的利率計劃。
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