輪動、對企業盈利季數據令人失望的擔憂，以及國債收益率上升，已使標普500指數進一步偏離歷史高位。同時，唐納·川普對某些歐洲國家徵收關稅可能成為該廣泛指數回調的催化劑。
科技公司雖然獲利較高，但其基本估值已達高位，且盈利對投資的比率引發了對效率的疑慮。因此，美國股市的輪動仍在繼續，而羅素2000小型股指數已連續11天跑贏標普500指數，這是自2009年以來最長的紀錄。
盈利動態：壯觀的七巨頭與標普500的其他部分
"壯麗七姝"股票不再被視為美國股市的火車頭。在2025年，只有其中的兩家——Alphabet和NVIDIA——跑贏了大盤指數，而其他的表現遜色。投資者正在尋找新的領導者，並在那些財務業績依賴美國經濟健康狀況的發行企業中找到了他們。
這些主要是小型股公司。《華爾街日報》預測美國2026年的GDP將增速至2.2%。分析師認為，勞動力市場的最壞情況已經過去。就業將平均每月增加65,000人，失業率將徘徊在4.5%左右。未來12個月內經濟衰退的概率估計為27%，這是一年多來的最低讀數。
美國經濟衰退機率動態
小型股的壓力可能來自於美聯儲，在六月之前不太願意降低利率。與此同時，凱文·哈塞特成為美聯儲主席的概率從三分之一降至六分之一，是因為唐納德·特朗普的一句話「我需要你在這裡」，這觸發了國債收益率的上升，也成為抑制標普500指數上漲的另一個因素。
投資者對第四季度的財報季持謹慎態度。銀行業的季節開始得較為平淡。華爾街預計全年盈利增長率為8.2%，這將標誌著連續十個季度呈現的同比增長。要達成這些預期是極具挑戰性的，但標普500指數的持續上行依賴於穩健的企業業績。
美國和歐洲之間圍繞格陵蘭的貿易戰可能會顛覆一切。這讓我們想起在獨立日大規模關稅之後，綜合指數的顯著下降。歷史是否會重演？如果是這樣，全盤"拋售美國"的舉動將對股市造成嚴重打擊。
從技術面來看，每日圖表顯示標普500指數可能正在形成反轉1-2-3形態。這一形態的啟動需要指數跌破6,920和6,885的支撐位。在這種情況下，對於上升趨勢進行修正的風險將大幅增加，並為交易者提供賣出的理由。