唐納德·特朗普仍然對美國股市指數不太友善。如果不是這樣的話，美國總統就不會在馬丁·路德·金紀念日的前夕，宣布對部分歐洲國家徵收10%的關稅。由於股市因假期休市，投資者有時間消化這顯然對多頭不利的消息。標普500指數很可能會在縮短的交易週內以跳空下跌開盤，不過重演四月份假日上的暴跌似乎不太可能。
此舉的時機也有其他目的。市場總是先發制人再解決問題。如果美國關閉交易，所有的痛苦都將落在歐洲身上。EuroStoxx 600創下超過兩個月來最大單日跌幅。在舊世界的出口導向型發行商受到尤其沉重的打擊。
這正是白宮想要的結果。歐洲投資者持有約10萬億美元的美國證券，主要是股票。如果他們開始因報復關稅而拋售股權和債務持有，公司資金外逃將重創標普500指數的價格並削弱美元。儘管美元走弱對特朗普來說不會造成太大影響，但美國股市指數是他的聖牛。
Barclays和JP Morgan認為EuroStoxx 600對關稅的反應不過是一次回調。
企業盈餘前景看好、歐洲央行和美聯儲政策放鬆的積極影響，以及全球增長加速，這些原因都讓投資者有理由在歐洲股市下跌時買入。
Citi 不同意。這是超過一年來首次，該銀行下調了歐洲股票的權重，認為白宮最近升級的貿易緊張局勢削弱了穩健企業利潤的前景。與此同時，Citi 將對日本股票的立場從中性調整為超配。
在我看來，經歷四月的大範圍關稅以及初夏的巨量貿易協議後，市場變得過於自滿。貿易戰的風險似乎被淡化，這使得標普500指數得以上升。特朗普在一月份的舉動清楚表明，關稅可以用於多種目的——包括地緣政治。如果是這樣，恐懼將不可避免地取代貪婪。
技術上講，S&P 500 日線圖顯示開盤時價格下跌的概率很高。唯一的問題是大盤指數是否會試圖填補這個缺口。如果多頭未能將價格推回到重要樞軸位 6,900 之上，這將表明市場疲弱，並提供構建空頭頭寸的理由。