*) 另請參閱: InstaForex XAU/USD 交易指標
XAU/USD 組合在連續第六個交易日創下歷史新高，穩定交易於心理重要的5100.00門檻，尤其是在歐洲交易時段的前半段內，顯示出投資者、中央銀行與交易所交易基金對黃金的持續需求。這場前所未有的漲勢並非偶然的突起，而是基本因素強有力匯聚的結果，使黃金成為現代的主要避險資產。
增長的關鍵驅動因素依然是地緣政治的不確定性、美元走弱，以及預期的聯邦儲備利率寬鬆政策相結合，這些都為非收益性資產創造了有利的環境。
黃金漲勢的三大支柱
價格的持續上升受三個主要驅動因素支持：
對避險資產的強烈需求。地緣政治局勢依然極不穩定。美國與歐洲之間關於格陵蘭的貿易衝突升級、對加拿大100%關稅的威脅、以及俄烏談判的進展停滯，這些都使得投資者大規模尋求來自不確定因素的保護。黃金作為經得起時間考驗的避險資產，自然成為首選。大規模的「拋售美國」戰略。市場上開始了從與美國相關資產的大規模資本流出。這不僅因為貿易戰，還因為特朗普政府對聯邦儲備獨立性的攻擊，以及對美國國債水平的不斷擔憂。美國美元指數(USDX)跌至約97.00的六個月低點，直接支持以走弱的貨幣計價的黃金。需求結構變化及對聯儲政策放鬆的預期。主要中央銀行的行動顯示出戰略上的轉移：外匯儲備的積累。中國人民銀行已連續14個月購買黃金，而波蘭、印度和巴西的中央銀行也在購買黃金。ETF的資金創紀錄流入。到2025年，全球黃金ETF投資激增25%，其管理資產達到驚人的5589億美元。對聯儲預期。市場正在預計聯儲會在2026年降息兩次。貨幣便宜的預期及替代工具（如債券）收益下降使不產生收益的黃金更具吸引力。前景及主要風險：眾人關注聯儲
黃金短期前景在很大程度上取決於本週的兩個事件：
1. 1月27日和28日的聯儲會議。儘管利率幾乎肯定會保持不變（3.75%），但傑羅姆·鮑威爾評論的語氣對市場來說至關重要。「鴿派」情景。若暗示即將或更深的政策放寬，將導致美元進一步走弱，黃金再次上漲。「鷹派」情景。若警告通脹風險以及表示長期暫停降息，則可能暫時加強美元並導致黃金回調。
2. 美國政府關閉的威脅。國會內部黨派衝突加劇及政府機構資金停運的風險可能加劇美元的逃離，進一步推動「拋售美國」交易，支持黃金。
市場矛盾：美元悖論
儘管去美元化的敘述存在，但重要的是關注一些經濟學家觀察到的悖論：美國國債（國家債務）的需求依然高，國際交易中的美元使用（根據SWIFT數據）不斷上升。
這意味著美元走弱更具戰術性而非災難性，若宏觀圖景發生變化，市場情緒可能出現逆轉。
技術圖景及情景分析簡言之，市場目前處於超買狀態，但趨勢仍然強勁。
從技術角度來看，黃金顯示出明顯的衝擊性上漲。心理關口5000.00已在周一開盤時被突破。現在，多頭的最近目標是突破並穩固在5100.00之上（這是一個「整數」關口，亦是周線圖上升通道的上邊界）。如果當前的動態保持不變，下一個目標可能是5200.00–5250.00。
然而，連續6天的上漲也顯示出極端的超買情況。任何負面因素或獲利了解都可能引發技術性修正。針對這種情況的首個（短期）支撐位大約在 5000.00–4970.00（1小時圖上升通道的EMA50和下方線），而較為嚴重的支撐位則位於 4800.00（4小時圖上升通道的EMA50和下方線）– 4788.00（1小時圖的EMA200）區間。
主要情境
鑑於美元持續走弱、地緣政治緊張以及對於美聯儲寬鬆政策的預期，黃金可能繼續上漲，目標在5100.00以上鞏固，並過渡到新一階段的上升趨勢。
替代情境
若美聯儲意外展現鷹派言論、全球風險偏好突然改善或美元反彈，可能會出現修正。然而，即便如此，跌幅可能仍會受到限制，並且僅作為整體牛市趨勢中的修正。無論如何，上升趨勢仍占主導地位，市場將任何回調視為買入機會。
結論黃金正處於一個強大上升趨勢的頂峰，由於地緣政治動盪、美元疲軟和需求結構性增長形成的完美風暴而受到推動。未來幾天內突破5100.00的可能性極高。
但投資者應提高警覺。市場過熱，本周的關鍵事件——美聯儲決策和美國國債問題——可能導致獲利回吐和技術性修正。長期牛市趨勢目前不受挑戰，但短期波動性可能急劇上升。明智的策略可能是觀察價格對美聯儲消息的反應，而不是在當前極高度追逐市場。