歐洲中央銀行仍未獲勝。在2025年下半年，克里斯汀·拉加德自信地聲稱歐元區的通貨膨脹已經得到控制。當時看來，消費者價格確實被固定在接近2%的水平附近。這讓投資者可以開始揣測貨幣寬鬆周期的結束，以及2026年底存款利率有可能提高。因此，看漲歐元/美元的人們帶著樂觀情緒迎接新的一年。然而，現實證明並不如預期那樣美好。
地緣政治因素、唐納德·特朗普的關稅威脅，以及2025年和2026年初歐元的走強，促使歐元區消費者價格在12月份放緩至1.7%。這是自2024年9月以來的最低水平。核心通脹率的增長速度下降至2.2%——這是自2021年10月以來的最低水平。這樣的趨勢可能會在此前五次歐洲央行會議之後的長期暫停期間，再次引發關於降息的討論。
歐洲通脹的動態歐洲央行的通脹預測是否成真，將取決於歐元/美元的動態。主要貨幣對升至1.21之後，促使幾位管委會官員進行口頭干預。在2月份會議時，情況已經穩定，但風險並未消失。
一個主要風險是Kevin Warsh可能被任命為美聯儲主席。這位由唐納·川普任命的前FOMC官員，必須獲得國會確認。他曾經嚴肅地討論過降低利率，並且堅信在表現良好的美國經濟中，通脹很可能會減緩。
然而，經濟學家認為，通過寬鬆貨幣政策來減少消費者價格增長的想法是荒謬的。這一點在土耳其得到了證明，那裡總統雷傑普·塔伊普·埃爾多安控制中央銀行，並假借打擊推高利率和通脹的投機者之名迫使降息。結果眾所周知：貨幣危機、里拉崩盤和雙位數的CPI。有人希望這種情況在美國發生嗎？
我認為，要說服其他FOMC官員迅速重啟貨幣擴張週期是困難的，特別是考慮到Warsh經常對美聯儲持批評態度。其理論僅僅是需要數據驗證的假設，而數據顯示，美國的通脹更可能達到3%，而不是下降到2%。
在我看來，市場正在逐漸穩定，如果唐納德·特朗普沒有新的舉動，它們可能會恢復到貨幣政策上。這意味著長時間暫停降息週期對美元有利，特別是歐洲中央銀行可能開始考慮提高借貸成本。
從技術上來看，EUR/USD 的日線圖顯示多頭正試圖恢復內部條件。未能突破且隨後跌至其下邊界1.1775，將提供增加空頭的理由。購買應重新考慮在1.1835以上。