自去年 10 月以來，Bitcoin 已經崩跌超過 50%，整體來看對反彈明顯興致缺缺。在 4 小時圖上，偶爾會出現一些「看多」型態，但漲幅疲弱，且多半只是修正性反彈。我們認為此次修正期可能會拉長且結構複雜，而主要空頭趨勢仍維持完整。因此，我們預期 Bitcoin 的跌勢將會恢復，目標指向 57,500 美元及其下方。
同時，分析師強調，美中競爭正轉移到新的戰場：加密貨幣領域。近期，美國副總統 J.D. Vance 表示，美國計畫把 Bitcoin 當作對抗中國的一項戰略優勢。Vance 直言：「China 不喜歡 Bitcoin，但我們喜歡。」從這番話可以合理推斷，美國在加密貨幣相關立法上將會愈來愈友善，而華盛頓也把加密戰場視為強化自身相對於對手優勢的一個機會。
眾所周知，不久之前 Beijing 已經全面禁止所有加密貨幣交易、挖礦活動以及對加密工具與相關公司的接觸。China 認為所有資金流動都應該掌握在政府手中，並積極推廣國家數位貨幣。相較之下，美國採取截然相反的立場：支持加密產業、使市場合法化，並為大額資本進場創造安全的制度環境。
理論上，美國加密規範愈寬鬆，流入 Bitcoin 的資金就可能愈多。剩下的問題是：上限在哪裡？如果你不是 MicroStrategy，你大概不會試圖把世上每一枚 Bitcoin 都買下來。投資人實際上需要多少 Bitcoin？他們真的需要全部 2,100 萬枚嗎？
BTC/USD
Bitcoin 正在形成一個完整的中期下降趨勢。我們仍然預期其價格將下探至 57,500 美元（這對應於過去三年升勢的 61.8% Fibonacci 回撤位），目前尚未出現任何明確的反轉訊號。甚至連 57,500 美元這個位置，看起來都未必會是最終的止跌點。在日線級別上，最新的看空 FVG 仍是逢高做空的關鍵 POI，但這個區域距離目前市價仍相當遙遠。4 小時圖顯示有三個尚未填補的看空 FVG。然而，這些形態屬於前一段趨勢的一部分，單就它們本身而言，未必足以觸發趨勢續跌。
在日線級別上，Ethereum 的下跌趨勢仍在延續。關鍵的做空型態依舊是週線級別上的看空 order block。如先前所示，由該訊號引發的走勢可能會又長又強。自從該型態形成以來，Ethereum 已經回落約 55%（約 2,500 美元）。短線上，不排除出現一波修正性的反彈。投資人可以在 4 小時圖上利用看多型態，參與這類局部反彈走勢，但我們並不建議積極追逐這些修正行情。中期來看，我們預期日線級別的看空型態將繼續發揮作用，下跌趨勢最終將恢復。Ethereum 的下行目標區域延伸至 1,400 美元附近。
圖例說明CHOCH — change of character / 趨勢結構變化或被突破。Liquidity — 流動性，即交易者的停損單，通常會被 market-maker 用來建立其部位。FVG — Fair Value Gap（公平價差缺口，價格效率不足區域）。價格常常會快速通過這些區域，顯示市場在該區段缺乏明確方向。之後，價格往往會回到這些區域並做出反應。IFVG — Inverted Fair Value Gap（反向公平價差缺口）。當價格回到該區域後，並不產生明顯反應，反而是以衝刺方式突破，隨後再從另一側回測該區域。
OB — Order Block。指 market-maker 為了收集流動性而建立部位的那一根 K 線，之後再在相反方向建立自己的主要部位。