歐元/美元貨幣對在週四繼續下跌。值得注意的是，過去將近兩週時間裡，美元幾乎每天都在上漲。期間，美國偶爾公布一些正面的宏觀經濟數據，而歐盟有時則傳出疲弱的報告，但整體而言，當前全球局勢與匯市表現顯然並不支持美元走強。
遺憾的是，市場並不總是會對基本面與宏觀經濟做出合乎邏輯、具體系統性的反應。我們認為，目前正是這樣的情況。儘管在週一、週二與週三，還勉強可以找到一些理論上的理由來解釋美元的上漲，但到了週四，又有什麼理由呢？當然，人們總可以把原因歸結為「避險情緒升溫」。例如，Donald Trump 可能在本週末最早下令攻擊伊朗，這聽起來似乎也能為美元走強提供一個合情合理的說法。然而，我們盡量避免硬編理由。就客觀而言，週四並沒有任何導致歐元/美元下跌的原因。我們開始傾向於認為，近兩週來英國或美國的數據，其實並不是歐元走弱、美元走強的真正主因。
目前的走勢顯得過於單邊。市場再次將諸多因素解讀為利多美元，而這些因素客觀上並不支持美元。回顧上週，市場得知 2025 年 NonFarm Payrolls 的總數被下修了 40 萬人，但市場似乎並未聚焦於這一缺口，反而更關注 1 月份的 NonFarm Payrolls 數值。彷彿月度報告竟比年度數據更重要！接著公佈的通膨數據，則大幅提高了聯準會在短期內放鬆貨幣政策的可能性。市場是否相信這種結果似乎無關緊要；至少從通膨角度來看，確實存在這種可能性。
當然，也可以推測，目前交易員更多是受到聯準會與歐洲央行表態的引導。幾位聯準會官員表示，對於後續降息會採取審慎態度，並傾向等待更有力的證據，確認基準利率正向目標水準靠攏。這算是一個合理的論點嗎？沒錯，是合理的。但為什麼市場完全忽略了歐洲央行的立場？在通膨率僅 1.7% 的情況下，ECB 同樣不打算再次放鬆政策。
結果就變成，市場只對自己「想要」反應的事件與消息做出反應，其餘一概忽視。我們無法將當前美元的走強稱為合乎邏輯、順理成章的走勢。然而，也不要忘記，市場由做市商主導，而他們並沒有義務一定要根據基本面或宏觀經濟事件來建立數十億美元的部位。除此之外，還有各國央行，它們也擁有足夠的手段影響匯率。我們認為，應該坦率面對現況：如果這個走勢不合邏輯，那就是不合邏輯。在這種情況下，進行交易決策時，更適合依賴技術分析。
截至2月20日，EUR/USD 貨幣對過去 5 個交易日的平均波動率為 52 點（pips），屬於「中等」水平。我們預計該貨幣對在星期五將於 1.1712 至 1.1816 區間內波動。線性回歸上通道向上傾斜，顯示歐元仍有進一步走強的空間。CCI 指標已進入超賣區，發出上升趨勢有望恢復的信號。
最近支撐位：S1 – 1.1719
S2 – 1.1597
S3 – 1.1475
最近阻力位：R1 – 1.1841
R2 – 1.1963
R3 – 1.2085
交易建議：EUR/USD 貨幣對目前在整體升勢之內進行修正。全球基本面環境對美元依然極為不利。該貨幣對此前已在區間盤整中運行了七個月，現在很可能是重新延續自 2025 年開始的長期趨勢的時機。從長期升值的角度看，美元欠缺堅實的基本面支撐。因此，美元所能倚賴的主要是區間震盪或技術性回調。當匯價位於移動平均線下方時，可在純技術層面考慮小規模做空，目標指向 1.1719 和 1.1712。當匯價處於移動平均線上方時，做多頭寸依然有效，目標指向 1.1963 和 1.2085。
圖示說明：回歸通道用於判斷當前趨勢。如果兩條通道的方向一致，代表趨勢較為強勁；
移動平均線（參數 20,0，平滑）用於界定短期趨勢以及當前應該順勢操作的方向；
Murray 水平為行情推進與修正的目標價位；
波動率水平（紅線）根據當前波動指標，標示未來 24 小時內貨幣對可能運行的價格區間；
CCI 指標——當其進入超賣區域（低於 -250）或超買區域（高於 +250）時，意味著行情有可能即將出現反轉，並朝相反方向發展。