Bitcoin 在 60,000–75,000 的區間盤整了很長一段時間，但在中東衝突期間，其表現卻優於黃金與美股指數。這是否代表這種加密資產已經確立了下一個走勢方向？未必。也有可能只是先前被過度拋售，如今看起來偏便宜——逢低買入、逢高賣出？
Bitcoin 相較貴金屬與 S&P 500 的優勢，再度引發市場對其在地緣政治衝擊下，是否具備避險資產潛力的討論。不過，這種數位資產相較於油價的表現卻明顯落後——主要原因在於中東危機引爆了原油波動率。
原油與 BTC 波動率動態
先前曾打擊 BTC/USD 的波動性崩跌，如今已出現逆轉。今年稍早，Bitcoin 與美股的表現差距顯著落後，甚至讓投資人開始質疑它作為風險資產的角色。然而，以色列與美國對 Iran 發動空襲之後，這種看法出現了改變。
儘管這場對峙的時間比原先預期更長，資金卻持續流入與 crypto 相關的 ETF。截止至 3 月 13 日當週，專門的 ETF 净流入達到 7.63 億美元——已是連續第三個五個交易日出現資金流入。在這段期間，機構持有部位約增加了 13 億美元。
流入 Bitcoin ETF 的資金動向
大約 78% 的資金流入流向 BlackRock 的 IBIT，這顯示這是持續性的需求，而非僅僅是在不同 ETF 之間的簡單輪動。
同時，加密貨幣市場持倉的資金費率仍然為負，也就是說做空方必須付費才能維持其部位。這樣的背景顯示，數位資產領域仍殘留偏空情緒。
樂觀人士認為，如果如 Trump 總統所言，中東衝突在短期內結束，Bitcoin 可能會迅速衝破 100,000 美元。在那種情境下，S&P 500 及其他股票指數很可能出現上漲，提振全球風險偏好，進一步支撐 BTC/USD 多頭。不過，Polymarket 目前預估，美國、以色列與伊朗在 5 月底前實現和平的機率不到 50%。
一場持久的衝突可能引發停滯性通膨或全球性衰退，這對黃金將形成順風支撐。資金流入貴金屬市場，可能會減緩 Bitcoin 的買盤。在 2025 年及 2026 年初，我們觀察到資本流向發生轉變，加密貨幣市場也出現下滑。
從技術面來看，BTC/USD 日線圖顯示，一根帶有長上影線的釘頭線（pin bar）並未被觸發，價格又回到了高位。這一結構顯示空頭力量不足，並為建立多頭部位提供了依據——至少在 Bitcoin 維持在 70,150 之上時是如此。