現在還遠不到開香檳慶祝的時候。儘管中東傳來一些關於談判的利多消息，武裝衝突仍在持續。伊朗火箭彈已擊中特拉維夫，有報導稱沙烏地阿拉伯正考慮加入美國－以色列聯盟，而華盛頓則計劃向該地區部署約 3,000 名來自菁英第 82 空降師的士兵。地面行動無法排除，這迫使在先前受益於「快速達成協議」預期而一路上漲的 S&P 500 不得不踩下煞車。
美股指數表現
2023–2025 年間，每年推動廣泛股指錄得兩位數漲幅的主要動力之一，就是散戶投資人。他們在回調時積極逢低買進，對 S&P 500 的漲勢提供了支撐。然而，中東衝突大幅改變了他們的看法。
根據 Vanda Research 的數據，3 月 23 日，散戶群體首次自 2023 年以來成為美股的淨賣方。JP Morgan 的研究顯示，自中東衝突爆發以來，散戶流入個股與 ETF 的資金已下降 43%。Citadel Securities 甚至直言，散戶資金流幾乎已經消失。
散戶流入股票與基金的動態
不過，沒有什麼是永遠不變的。如果美國與伊朗的談判取得建設性進展、重啟霍爾木茲海峽的通行，油價將會下跌，並把散戶投資人重新吸引回市場。這在 2022 年已經出現過：俄烏戰爭爆發後，散戶交易活動急劇下降，但之後又回來「逢低買進」，這在當時對 S&P 500 形成了支撐。
歷史往往重演：一旦中東的地緣政治緊張局勢降溫，對大盤指數原本的不利因素，會轉而成為順風助力。
然而，就目前來看，投資人仍傾向保持謹慎。即使 S&P 500 在 4 月 27 日當週初出現反彈，VIX 波動率指數卻幾乎沒有變化。這顯示市場並未急於從恐懼轉向貪婪，而是希望看到更多證據來確認伊朗的戰事真的結束。儘管美國已經提出一份包含 15 項要求的清單，其中包括阻止核武研發，但德黑蘭表示，展開對話的門檻仍然很高。
S&P 500 樂見油價下跌。Brent 和 WTI 維持在高檔的時間越長，美國面臨停滯性通膨的風險就越大。其跡象已開始浮現：美國商業活動放緩至自 4 月以來的最低水準，同時 PMI 價格分項則加速上升，攀升至 10 個月高點。
從技術面來看，S&P 500 日線圖顯示空方正試圖演繹前一根針狀線（pin bar）。若要維持先前建立的空頭部位，這一廣泛指數需要守在 6,555 這一樞紐水準之下。相反地，若突破該水準並創下 6,595 的新局部高點，則將支持重新回到買方布局的觀點。