市場的表現異常，甚至可以說有些怪異。在疫情之前，若未真正跌入「熊市」區間，標普 500 指數在 80% 的情況下都會回測最近形成的低點。自 2020 年以來，這個廣泛股指卻完全拋棄了這種模式。它像發酵的麵糰一樣一路往上漲，而 FOMO（害怕錯過，Fear of Missing Out）讓市場無法出現有意義的盤整或回測。這正是 4 月所見的情況，看似中東地緣政治衝突正在降溫，但實際上並未真正結束。
除了完全沒有出現「雙底」型態之外，成交量偏低以及市場 Breadth 狹窄也可能讓投資人感到不安。標普 500 在今年首次創下自 10 月以來的新高時，500 檔成分股中，只有 11 檔創下新的 52 週新高。到 4 月 17 日當週為止，這個數字也不過上升到 48 檔。
標普 500 與等權重股票指數走勢比較
四月份廣義指數的漲勢主要由少數大型股推動，使得 S&P 500 的表現明顯優於其等權重版本。當前的市場與 2021 年的強勁多頭行情大不相同，當時約有 90% 的股票在其 200 日移動平均線之上交易，現在這一數字更接近 60%。
話雖如此，市場 breadth（漲跌家數廣度）的集中本身並不是恐慌的理由。市場永遠會有領頭者——無論是 Magnificent Seven 還是其他族群——而其他股票往往會在之後跟隨。市場上仍然有值得買進的標的，因此 S&P 500 漲勢得以延續的機率仍然相當高，足以讓人持續站在多頭一側。
S&P 500 成分股站上 200 日 EMA 的變化情況
美國股票交易量的情況亦然。4 月份的交易量約比六個月平均值低 11%。而在 3 月，中東局勢緊張升溫之際，交易量則約比平均值高出 9.5%。考慮到這段期間 S&P 500 指數的下跌，顯示交易員在初春的賣出態度，比現階段（仲春）買進時更為堅決。
總而言之，不確定性確實存在，但隨著這些不確定性逐漸消散，美國股市的交易量應會回升，多頭大軍也將隨之壯大。S&P 500 指數是否即將再創歷史新高？
答案將取決於中東局勢的發展。停火窗口即將到期，而 Donald Trump 認為延長停火的可能性不大。美國總統威脅稱，如果無法與伊朗達成協議，將恢復轟炸。與此同時，美伊談判仍有很大機會進行，而對和平的期待則令美股多頭持續保持樂觀情緒。
從技術面來看，日線圖顯示 S&P 500 形成了一根內包線。可以透過掛單進行操作：在 7,125 進行買入，以加碼現有多頭部位，或在 7,080 做空這一廣泛指數，都是有其合理性的策略。