油價在最近八個交易日中有七天上漲，德國四月份的通膨並未如 Bloomberg 專家原先所期望的那樣加速，而歐洲經濟信心則已連續第三個月下滑。看起來，這些理由已足以把 EUR/USD 打得落花流水、深度「被擊倒」。但主流貨幣對不但沒有下跌，反而依然站得穩穩的。為什麼？
或許，原因就在貨幣政策的分歧？期貨市場預期，聯準會在 2026 年不會對聯邦基金利率做出任何調整，而 European Central Bank 則希望在兩次 Governing Council 會議上推動存款利率上調，甚至還存在第三次升息的可能性。然而，European Central Bank 在六月之前並不急於行動。正如首席經濟學家 Philip Lane 所言，儘管目前數據繁多，大多數官員對於今年夏初中東局勢以及全球經濟將會如何發展，仍毫無頭緒。
德國通膨走勢市場總是充滿驚喜。例如，德國4月消費者物價從2.8%小幅升至2.9%，而 Bloomberg 的專家原本預期會跳升至3%。相較之下，西班牙的CPI加速升至3.5%，不過核心通膨則降至2.8%。
這樣的指標走勢，加上商業活動與經濟信心數據，顯示停滯性通膨——也就是GDP成長疲弱卻物價上漲並存的局面——正逐步逼近歐元區。ECB在做出重大決策時必須格外謹慎。投資人也明白這一點，因此並不急著買進歐元，何況 European Commission 也表示，中東衝突帶來的負面影響將在歐盟持續相當長的一段時間。
美國的情況則不同，第一季GDP有望從0.5%加速至2.1%，股價指數在「美國例外論」的氛圍下不斷刷新高點。在這種情況下，美元理應持續走強，但實際上卻原地踏步。或許投資人決定等到4月 FOMC 會議結果出爐再行動。除了關注未來利率走向的訊號，他們也在意 Powell 是否會繼續留在公開市場委員會。
這將是他作為主席主持的最後一次聯準會會議。他是在 Donald Trump 第一個總統任期內被任命的，並且一直飽受白宮的嚴厲批評。「永遠遲到先生」以及「美國頭號公敵」——Powell 曾被冠上各種稱號。但他把自己的工作做得很好，也維護了聯準會的獨立性。他的繼任者 Kevin Warsh 又將會以什麼名號為人所知呢？
從技術面來看，在日線圖上，EUR/USD 正遭到「空頭」新一輪對 1.169 公允價位的攻擊。如果這一主要貨幣對的賣方能夠成功站穩在這一水準之下，那麼進一步下探至 1.164 與 1.156 的風險將會升高。這難道不是一個拋售歐元、買進美元的理由嗎？