目前，在外匯市場上，有關美國通膨及其後果的話題正被熱烈討論。由於地緣政治因素，通膨並未成為絕對的焦點，儘管其影響對許多人而言已相當明顯，而其中幾乎沒有什麼正面因素。不過，市場並不急於下結論，因為當前這道「方程式」中包含太多變數與未知數。讓我們試著把這些層層拆開來看。
在中東爆發地緣政治衝突之前、以及 Donald Trump 擔任總統期間，情況本來相對簡單明瞭。如果通膨上升，央行就應該升息；利率提高，對美元理論上是利多。然而，在過去一年半裡，聯準會的貨幣政策被 Trump 的政策所掩蓋。即便美元沒有像石頭一樣直直往馬里亞納海溝掉下去，它也始終呈現偏弱、走貶的傾向。即使聯準會被認為正轉向「鷹派」立場，情況也沒有因此根本改變。
更進一步說，Trump 仍不斷要求放鬆政策。正因如此，他才試圖撤換聯邦公開市場委員會（FOMC）中的「鷹派」官員，包括 Jerome Powell 本人。眾所周知，Powell 仍留在委員會中，而 Kevin Warsh 料想之中地成為新任主席。但在通膨上升、幾乎不可能降息的情況下，聯準會的政策究竟可能出現什麼變化呢？
有趣的地方就在這裡。Warsh 和 Stephen Miran 將會找到放寬政策的理由。他們不必費力尋找——美國經濟正在放緩，而勞動市場也需要支撐。不過，Warsh 和 Miran 很可能在 FOMC 表決時仍屬少數，而 Powell 會嚴密監督聯準會官員，不讓他們甚至產生倒向 Trump 立場的念頭。
因此，在當前情況下，降息幾乎是不可能的，而加息則會進一步損害美國經濟與勞動力市場。儘管如此，Trump 仍會持續要求更低的利率，而通膨則將繼續加速上行。這一切意味著什麼？在我看來，情況其實相當明朗：美元不會因這場「肥皂劇」而改變走勢。市場早在去年就已將 Trump 的貿易戰計入價格，而到了 2026 年，市場主要關注的焦點已轉向中東地緣政治。聯準會今年極有可能一次都不會調整利率，而那些幕後角力幾乎不會引起多少人的興趣——目前市場上有更迫切的議題。
EUR/USD 的波浪結構：根據對 EUR/USD 的分析，我的結論是：該品種整體仍處於趨勢的上行段（見下方圖表），而在短期內則位於一個修正結構之中。當前的修正波組合看起來已相當完整，也可能演變為更加複雜、時間更長的形態。不過，要出現這種情況，中東的地緣政治背景必須改善，而不是惡化。因此，在缺乏正面消息的情況下，我預計該品種會回落至 1.1665 下方，此位置對應 Fibonacci 比例的 38.2%。
正如我先前預期，GBP/USD 的波浪結構隨著時間推移已變得更加清晰。我們現在在圖表上可以看到一個明確的五浪上升結構，而且很可能即將完成。如果情況確實如此，那麼在第五浪結束後，我們可以預期會形成一組修正波結構。第五浪可能在 1.3699 一線附近結束，該位置對應 Fibonacci 比例的 76.4%。若地緣政治局勢持續朝著長期和平的方向發展，在修正波結構結束後，有機會開啟新一段多頭趨勢。因此，波浪組合與地緣政治因素的互動，將決定未來數週英鎊的走向。
我的分析核心原則：波浪結構應該保持簡單、清晰。過於複雜的結構難以操作，且經常發生變化。如果對市場當前發生的情況沒有把握，最好先不要入場。對行情方向永遠不可能有 100% 的確定性，務必記得使用防護性的停損單。波浪分析可以與其他類型的分析方法及交易策略結合運用。