同時，美元持續走強，市場今天正關注美國4月的工業生產數據。可以肯定的是，3月的數據令人失望：工業生產遠低於預期，在本已艱難的總體經濟環境下，進一步加深了市場的憂慮。
工業產出月減 0.5%，與市場原先預期的成長 0.1% 形成明顯落差。產能利用率降至 75.7%，這一水準通常意味著整體產業正在普遍降溫，而非僅是部分子產業出現個別問題。
這次下滑主要來自製造業與公用事業。由於製造業在指數中占比最大，其走弱一向會最明顯地拉低整體讀數。採礦業並未成為主要拖累因素，這也顯示問題具有系統性，而非單一產業部門所致。
需要注意的是，3 月的跌幅是發生在通膨加速、高能源價格，以及中東局勢與貿易關稅不確定性升高的背景之下。綜合起來，這些因素對工業形成一組「有毒雞尾酒」：成本上升、出口需求轉弱、企業在擴產方面趨於謹慎。
市場正以高度關注等待 4 月數據。共識預期為成長 0.3%，也就是在 3 月大幅下挫之後出現反彈。相比之下，一年前的 2025 年 4 月，市場預期成長 0.2%，但 Fed 的紀錄顯示產出最終為持平。換言之，即便是溫和的樂觀，也經常過於樂觀。
儘管如此，數據中仍可看到一些謹慎改善的跡象。S&P Global 製造業 PMI 自 3 月的 52.3 升至 4 月的 54.0，顯示整體產業活動在擴張。新訂單較前一個月成長更快，通常有利於未來產出。公用事業在該份報告中也出現明顯好轉，類似的走勢目前仍有可能延續。
然而，關稅壓力、高企的原物料與能源價格，以及疲弱的出口，將持續壓抑復甦動能。製造業就業依然承受壓力，顯示企業在擴充產能方面仍趨保守。
就 4 月的基準情境來看，大致可以這樣概括：情況會好於 3 月，但不會出現強勁反彈。相關數據將於今日公布，並將提供一項關鍵信號，用以判斷在中東衝突持續之際，美國工業在面對通膨壓力時的承受能力究竟如何。
就 EUR/USD 的技術走勢而言，買方現在需要考慮攻克 1.1650 水平。只有突破該位，才有機會測試 1.1675 的目標位。若能站上這裡，匯價有望進一步攀升至 1.1700，但若缺乏主要市場參與者的支持，要實現這一點將相當困難。最遠的上行目標位在 1.1725 高點附近。若匯價回落，我預計只有在 1.1620 附近才會出現較明顯的買盤；如果該區域也無承接，則應謹慎等待匯價回測 1.1600 的低點，或考慮在 1.1580 一帶布局多單。
就 GBP/USD 的技術走勢而言，英鎊買方需要攻克最近的阻力位 1.3380。只有突破該位，才有機會以 1.3410 為目標位，而要進一步向上突破此區，將會相當不易。最遠的上行目標位位於 1.3445 一帶。若匯價下跌，空方將嘗試奪回對 1.3335 水平的控制權；如果成功，區間向下突破將對多頭造成嚴重打擊，並推動 GBP/USD 走向 1.3280 的低點，後續不排除進一步下探至 1.3250 的可能。