週五，EUR/USD 貨幣對試圖展開一波期待已久、合乎邏輯的上漲走勢，但……結果又一次功敗垂成。歐元雖然在上半日出現強勁上漲，但在下半日又回落向下，等於把「辛苦累積的漲幅」幾乎全部抹去。結果，該貨幣對仍維持在移動平均線下方，並繼續處在已持續超過兩個月的跌勢中，最近幾週累積的所有疑問依舊得不到解答。
回顧一下，過去兩週用來解釋美元走強的匯市主流觀點，是聯準會的貨幣政策，特別是聯準會在最近一次會議上展現的鷹派立場。市場目前預期在今年底前將升息一到兩次，並基於這一點積極買進美元。值得注意的是，市場幾乎無視歐洲央行的緊縮政策，這已經成為主流結論中的第一道「裂縫」。如果市場對 ECB 的立場並不感興趣，是否就意味著所有來自歐元區的消息都可以簡單忽略？
我們認為，近期美元的這一波上漲，要麼可以用非常簡單的方式來解釋，要麼就只能用非常複雜的方式來理解。第一種（簡單的）說法是，現在有一個明確的趨勢，而市場只是順勢操作而已。最近幾週的走勢基本上是純粹的投機性技術行情，本質上是一種慣性推動。第二種（複雜的）說法是，大型參與者、市場造市者掌握了一些一般散戶交易者所無法取得的資訊。換句話說，就是存在某些「不對外公開」的資訊。這會是什麼樣的資訊？外界只能揣測，但結合最近三天中東地區的事件，可以推論大資金已預料到，伊朗與美國之間的戰事將以某種形式持續下去，不會達成真正的協議，而霍爾木茲海峽至少將持續部分封鎖。因此，美元再度被視為避險資產而受到追捧。對於當前的情況，我們沒有其他更合理的解釋。
一週前，伊朗與美國簽署了一份框架協議，而在週五，以色列與黎巴嫩也簽署了一份類似協議。那麼究竟有什麼改變呢？答案是：幾乎沒有。以色列仍在轟炸黎巴嫩，拒絕撤軍，真主黨也無意結束衝突。隔壁的情況也差不多。伊朗攻擊了一艘商船，並試圖攻擊數艘其他船隻；美國將此視為違反停火協議，並對伊朗基礎設施進行打擊。伊朗則認為這是美方破壞協議條件，隨即攻擊美國位於科威特與巴林的軍事基地。實質上，談判再次陷入僵局，而伊朗本來就並未急於接受 Donald Trump 提出的核協議條件。我們仍然認為，短期內和平遙不可及。在這樣的情況下，油價只是短暫回落。即便如此，美元已經率先對最新一輪升級與停火破裂作出反應。
截至6月29日，過去五個交易日內，EUR/USD 貨幣對的平均波動率為 62 點（pips），屬於「中等」水平。我們預計該貨幣對在週一的波動區間將位於 1.1321 至 1.1447 之間。線性迴歸的上通道已經轉為向下，顯示跌勢有望延續。CCI 指標已進入超賣區，並且已經形成兩次「牛背離」，發出下跌趨勢可能接近尾聲的警訊。不過，當前市場對所有因素都幾乎完全置之不理。
最近支撐位：S1 – 1.1353
S2 – 1.1292
S3 – 1.1230
最近阻力位：R1 – 1.1414
R2 – 1.1475
R3 – 1.1536
交易建議：EUR/USD 貨幣對持續向下走低，推測為整體長期升勢中的一段修正，這在日線或週線級別上表現得相當明顯。從全球基本面來看，對美元仍偏不利，不過在 2026 年，首先是地緣政治因素，其次是聯準會的鷹派立場，為美元提供了強勁支撐。當價格位於移動平均線下方時，可考慮做空，目標指向 1.1353 和 1.1321；當價格位於移動平均線上方時，則以做多為主，目標看向 1.1536 和 1.1597。目前空頭力量非常強勢，但並無明顯基本理由。
圖示說明：線性迴歸通道用於判斷當前趨勢方向；若兩條通道同向，表示當前趨勢較為強勁；
移動平均線（參數 20.0，平滑）用於界定短期趨勢，以及應順勢操作的方向；
Murray 水平為價格運行與修正的目標位；
波動率水準（紅線）根據當前波動指標，標示出該貨幣對在未來一日內可能運行的價格區間；
CCI 指標：當其進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250）時，通常預示趨勢可能即將向相反方向反轉。