昨日，油價在經歷自 2020 年以來最差的一個季度後，重新恢復跌勢並再創新低。9 月交割的 Brent 期貨跌破每桶 71 美元，在此前兩個交易日中已累計下跌逾 3%，而 WTI 則在每桶約 68 美元附近徘徊。當前有兩大因素正對油價形成壓力：經由 Hormuz 海峽輸送的原油持續增加，以及美國與伊朗之間的間接談判取得進展。
供給復甦的規模相當驚人，也削弱了德黑蘭的主要籌碼。據報導，經由海峽的輸送量已超過每日一千萬桶，這清楚顯示伊朗實際上能阻止運輸的能力相當有限。
即便在過去這個週末雙方互相攻擊之後，經過海峽的原油流量依然沒有中斷，而阿聯酋的出口亦因替代路線而恢復至戰前水準。這是一項關鍵性的轉變。市場已确信伊朗在物理上無法關閉海峽，這也意味著地緣政治溢價持續消散。值得注意的是，美國主要油種價格走低，並出現折價交易，反映出對美國原油的需求疲軟。
然而，現在就完全忽視地緣政治風險仍為時過早。Islamic Revolutionary Guard Corps 不太可能心甘情願放棄其對海峽的影響力，因為其唯一真正的籌碼，就是能夠要脅全球經濟。換言之，對德黑蘭而言，對海峽的控制與其說是經濟工具，不如說是政治工具，而他們並不急於自願放棄這項權力。
就目前油價的技術走勢而言，多頭需要先收復最近的阻力位 71.25 美元。這將使他們有機會進一步挑戰 76.30 美元，而要有效突破該水準將相當不易。最遠的上漲目標大約位於 81.38 美元一帶。若油價轉而下跌，空頭將試圖奪回 67.77 美元的控制權；一旦成功有效跌破該區間，將對多頭形勢造成嚴重打擊，並可能將油價壓低至 59.96 美元的低點，進一步有機會下探至 51.99 美元。