上週五因逢假期，美股休市，市場未有變動。不過在週四，S&P 500 微跌 0.01%，Nasdaq 100 下挫 0.80%，而 Dow Jones Industrial Average 則上漲 1.14%。
今天早盤試圖帶動亞洲科技股反彈的努力最終無以為繼，市場在進入下半年時明顯轉趨謹慎。投資人對於這波由 AI 推動的漲勢能否持續愈來愈存疑，傾向先行獲利了結。亞洲記憶體晶片指數下跌約 1%，南韓 KOSPI 下跌 1%，日本日經指數也下跌 0.4%。
半導體再度成為焦點，市場情緒則是喜憂參半。SK Hynix 在一檔計畫中的大型美國上市案前股價下跌 3.8%，該案預計可募資約 290 億美元，以協助公司在 AI 記憶體晶片領域與全球對手競爭。也有正面訊號：Nvidia 的伺服器組裝合作夥伴 Hon Hai 公布的銷售數據優於市場預期。這樣的對比相當精準地反映出目前整個產業的狀態。
市場之所以謹慎，可以理解，且與近期的拋售行情密切相關。記憶體類股在經歷近一個月來最大幅度的兩日跌勢後進入第三季。資金輪動已成為許多策略師點出的關鍵主題：在經理人選擇落袋為安之際，將持續賣出漲多的 AI 強勢股，轉而布局落後股與被低估產業。車廠、工業類股與醫療保健等板塊，預料都將成為資金自 AI 概念轉出的主要受惠者。
目前所有焦點都轉向即將來臨的財報季，這將是整個 AI 故事的關鍵考驗。投資人希望看到證據，證明科技公司能夠把龐大的 AI 基礎設施投資轉化為實際利潤。許多個股股價已經修正至較可接受的水位，因此若財報優於預期，可能引發相當可觀的反彈——這也讓這個題材維持吸引力。
其他方面，通膨疑慮進一步緩解。Brent 小跌約 0.2%，至每桶約 72 美元，主因是由美國保護的荷姆茲海峽航道油輪通行恢復正常，加上 OPEC+ 支持在下個月再進行一次溫和的配額調升。這些因素持續壓抑油價，並有助於減輕通膨壓力。黃金則在每盎司約 4,175 美元附近企穩，此前在一份疲弱的就業報告公布後，市場押注明確表示 Fed 不會急於升息，黃金價格已連漲三日。
從技術角度來看，S&P 500 的分析顯示，買方當前的首要任務是突破 7,518 點的阻力位。若能成功突破，將確認上行趨勢並為指數指向 7,544 點打開空間。若能持穩在 7,574 點之上，則將進一步強化買方的主導地位。
在下行方面，買方需要捍衛 7,494 點這一關鍵支撐位。一旦跌破該水準，指數很可能回落至 7,474 點，並進一步為下探 7,451 點打開空間。