XAU/USD 價格分析與預測：黃金持續承受下行壓力

黃金（XAU/USD）在週三歐洲時段上半場錄得溫和跌幅，目前在日內區間下沿附近交投，約在 4,025 美元一帶，日內下跌約 0.85%。儘管美國消費者物價指數（CPI）與生產者物價指數（PPI）數據均弱於預期，但油價持續高企，仍支撐美聯儲在今年底前維持較緊縮貨幣政策的預期。這反過來為美元提供支撐，資金自貴金屬流向美元。根據美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics，BLS）週三公布的數據，6 月消費者物價意外下滑 0.3%，前值則由上修前的 0.6% 漲幅向下修正。按年率計算，通膨同樣放緩，從 5 月的 6.0% 降至 6 月的 5.5%。這是自 2020 年 4 月以來 CPI 最大單月跌幅，顯示通膨壓力正在緩解。在此背景下，市場參與者下調了對美聯儲短期內再次升息的預期，推動美元跌至 6 月 18 日以來低位，並在一定程度上為金價提供支撐。

然而，與能源價格相關的通膨風險依然偏高，因為在美國與伊朗之間地緣政治緊張升溫，以及荷姆茲海峽運輸受阻的情況下，油價仍在接近本月高位的水準運行。據報導，美國週三對伊朗沿海防禦及飛彈基礎設施發動新一輪空襲。作為回應，德黑蘭對區內與美方相關的軍事設施發動了無人機和飛彈攻擊。美國總統 Donald Trump 表示，如衝突進一步升級，不排除對伊朗關鍵基礎設施實施打擊，這一表態進一步加劇了地緣政治緊張局勢。同時，伊斯蘭革命衛隊（Islamic Revolutionary Guard Corps，IRGC）警告稱，已準備好擴大衝突範圍，包括將更多能源供應路線納入打擊目標。

這提高了伊朗支持的武裝力量進一步介入的可能性，其中包括葉門的胡塞武裝，對經由 Bab el-Mandeb 海峽的航運構成潛在威脅。結果是，油價持續獲得支撐，進一步強化通膨預期，並鞏固了市場對美聯儲在 2026 年至少再加息 25 個基點一次的預期。相應地，這可能限制美元的下行壓力，並顯示黃金的偏空走勢在短期內大概率將延續。

從技術面看，XAU/USD 仍承壓於 20 日簡單移動平均線（Simple Moving Average，SMA）之下。同時，動能震盪指標仍處於負值區，確認空方依然掌握市場主導權。若金價無法守住關鍵的 4,000 美元整數關口，跌勢可能延伸至年度低點 3,940 美元附近。反之，首要阻力位在 20 日 SMA；若金價明確突破並站穩於該水準之上，將為進一步上探下一重要阻力區域打開空間，而該區域由 200 日指數移動平均線（Exponential Moving Average，EMA）及 200 日 SMA 所構成。