自 4 月 17 日以來形成的本地空頭推動波中，EUR/USD 仍然維持在該跌勢之內，而在過去三週裡，多頭僅僅小幅逼退空頭。儘管多頭已發起反攻，但整體上攻缺乏說服力。在我看來，目前歐元距離再度下跌，遠比延續其溫和反彈更為接近。
週一開盤後，該貨幣對再度錄得一次（雖然有限的）下跌。最新一輪的流動性掃盤顯示，EUR/USD 進一步下行的概率很高。接下來這一波跌勢會有多強、持續多久仍難以判斷，但空頭至少有一個明確的參考位——最近的擺動低點 1.1325。流動性也有可能被掃過該低點下方，從而給多頭提供第二次奪回主導權的機會。
就基本面背景而言，我仍然認為，目前還缺乏足夠理由支持空頭持續保持強勢。地緣政治進展再度令人失望，但考慮到市場此前對暫時停火與荷姆茲海峽重新開放基本無動於衷，這些因素大概率仍難以成為交易員的決定性依據。因此，我認為空頭或許還能從市場中再挖掘出一些額外收益，但如果缺乏更有力的基本面支撐，他們不太可能無限期維繫當前這一波行情。
同時也值得回顧的是，最新一批美國勞動力市場數據表現相對疲弱，而通膨報告則顯示通膨進一步放緩。就業創造再度乏力。在過去三個月裡，實際新增就業人數大約比交易員預期少了 100,000 人。結果是，勞動力市場降溫與通膨走緩，要求聯邦公開市場委員會（FOMC）在任何進一步收緊貨幣政策的決策上更加審慎。目前，美國美元已無法再僅僅依賴聯準會政策前景作為唯一支撐。
地緣政治發展已逐漸退居次要位置。德黑蘭與華盛頓再度違反 6 月 17 日達成的停火協議條款，但這並未令市場參與者感到意外。Donald Trump 撤銷了對伊朗原油出口的許可，重新啟動對伊朗航運的限制，而伊朗則再度關閉荷姆茲海峽，並恢復對試圖通過該海峽船隻的襲擊。
當衝突降溫時，市場幾乎沒有給出任何反應，因此對於衝突再度升級，市場也不大可能做出劇烈回應。在地緣政治緊張緩和之後，我們沒有看到此前所預期的美元下跌，也沒有看到歐洲中央銀行收緊貨幣政策後歐元的顯著走強。儘管基本面與地緣政治背景都不利於空頭，多頭仍未掌控局勢。如今，隨著地緣政治再度升溫，空頭至少在名義上擁有了再度發動拋售的理由。然而，在我看來，市場已經第三次將地緣政治因素計入價格，甚至提前對尚未發生的事件做出反應。
當前的技術結構持續顯示，4 月 17 日啟動的空頭推動波仍然完好無損。Bearish Imbalance 17 尚未被測試，而 Imbalance 18 則在疲弱的美國勞動力市場數據公布後被視為失效。目前尚未出現任何看漲形態，而在市場大致維持區間震盪的情況下，未來幾天內出現這類形態的可能性同樣不高。因此，多頭或許仍能沿修正反彈向 Bearish Imbalance 17 推進，但目前尚缺乏明確的技術依據來操作這一波走勢。
同樣值得注意的是，去年 8 月 1 日低點（圖表中的紅線標記）下方的流動性已被掃過，隨後不久又出現了對 7 月 2 日高點上方流動性的掃盤。結果是，從技術面來看，目前空頭維持積極操作的理由進一步增加。
週一的經濟日曆相當清淡，歐元區與美國都沒有重要數據發布。
展望 2026 年，多頭仍有許多理由發動新一輪攻勢，而中東衝突對這些理由的削弱相當有限。從結構面與基本面來看，Donald Trump 的政策——正是這些政策在去年促成美元大幅下跌——並未發生改變。目前，即便在 FOMC 採取鷹派立場的情況下，我依然看不到對美元有太多具實質意義的長期利多因素。與此同時，EUR/USD 正逐步逼近一系列界線清晰的低點與擺動區域，在這些位置可能再度出現流動性掃盤，而這或許會發出當前空頭推動波即將結束的信號。
美國與歐元區經濟日曆歐元區
ZEW 經濟景氣指數（09:00 UTC）德國
ZEW 經濟景氣指數（09:00 UTC）在 7 月 21 日的經濟日曆中，僅有兩項數據發布，且都稱不上特別重要。因此，週二宏觀經濟數據對市場情緒的影響預計將較小，甚至可以忽略不計。
EUR/USD 走勢預測與交易展望在我看來，該貨幣對仍處於構築更大級別多頭趨勢的過程之中。儘管四個月前基本面局勢明顯轉向有利於空頭的一方，但長期趨勢目前仍無法被認定為已經失效或告一段落。因此，在明確低點下方的流動性被掃過之後，多頭有可能展開新一輪上攻。不過，就當下階段而言，開立多單顯然仍偏過早。市場應先出現明確的看漲技術形態。
目前，交易員僅能以 Bearish Imbalance 17 作為參考。最近幾個擺動點附近的流動性已相繼被掃過，而美元強勢的基本面理由依然存疑。因此，我依舊預期會出現一波多頭反撲，但在採取行動之前，獲得清晰的技術信號仍然非常重要。另一種選擇是，交易員也可選擇等待在 Bearish Imbalance 17 區域內出現新的做空信號。