美元：地緣政治不確定性升溫，避險需求增加

美元指數（USDX）在結束本週震盪走勢之際表現堅挺，目前在101.30–101.40附近徘徊，接近三週高位。在從100.95支撐位（短期趨勢下沿以及1小時圖上的上升通道下軌）強勁反彈後，指數進入盤整階段。受中東局勢再度升級影響，美元獲得明顯提振。該衝突推高了油價，帶動市場對避險資產的需求上升，並進一步鞏固了市場對聯準會將維持緊縮貨幣政策立場的預期。

在週五美股開盤之初，USDX 期貨略低於當日開盤價交易，但在地緣政治事件所引發的漲勢之後，整體仍維持相對堅挺。主要催化因素是美國連續第十三個夜晚對伊朗發動空襲，同時衝突擴大至紅海地區；伊朗支持的胡塞武裝襲擊沙烏地油輪，並威脅破壞另一條重要的航運要道──Bab el-Mandeb 海峽。這些事態發展加劇了市場對能源供應可能中斷的憂慮，推升 Brent 原油價格突破每桶 95 美元，也強化了市場對作為全球主要避險貨幣之美元的需求。

美元同時也受到美國宏觀經濟數據的支撐。初請失業金人數降至 18.7 萬人，創 1969 年 9 月以來新低，印證美國勞動市場依然具備韌性。這使得聯準會官員得以持續將重點放在對抗通膨上，而市場也已反映最早於 9 月升息的機率超過 80%。

基本面展望：鷹派聯準會遭逢地緣政治風險貨幣政策

美國聯邦準備理事會持續維持鷹派立場，仍是支撐美元的關鍵因素。市場目前預期在年底前至少還會有一次25個基點的升息，而部分分析師甚至不排除更具攻擊性的緊縮循環。聯準會主席 Kevin Warsh 再次重申，央行致力於將通膨控制下來；同時，聯準會決定淡化前瞻指引，增加了額外的不確定性，而這在歷史上往往有利於美元走強。

美國經濟的韌性同樣推動美元升值，第二季國內生產毛額（GDP）成長預期將超過其長期平均水準。

地緣政治發展

美國與伊朗之間再度爆發的軍事對峙，加上關鍵全球航運航道可能受阻的威脅，為美元進一步走強營造了理想環境。油價上漲強化了通膨預期，也進一步支持聯準會採取鷹派立場。與此同時，地緣政治的不確定性持續提升美元作為避險資產的需求。

歐洲央行與其他央行

在聯準會維持緊縮政策立場之際，歐洲中央銀行（ECB）則按兵不動，維持利率不變，ECB 總裁 Christine Lagarde 只是再次重申9月可能升息的選項。ECB 相對偏鴿的語調，持續支撐美元兌歐元的強勢表現。

貿易政策

美國總統 Donald Trump 推出大範圍的新關稅措施，針對來自60個國家的進口商品加徵10%至12.5%的關稅，涵蓋約99.4%的總進口額。這些措施加劇了市場對全球貿易衝突再起的擔憂，進一步削弱投資人的風險偏好，並支撐對美元的需求。

技術面概覽

從技術角度來看，USDX 仍維持建設性的短線前景，不過在 101.00 水準之上正面臨阻力。

在日線圖上，該指數依然位於 50 期 EMA（100.40）與 200 期 EMA（99.55）之上，確認較大級別的上行結構仍然完好。價格走勢也持續在自 4–5 月以來形成的上升通道內運行。

技術指標依然給予支撐：

RSI（14）維持在 60–61 附近，顯示多頭動能良好，尚未進入超買區，為進一步上漲保留空間。OsMA 已轉入正值區域，釋出看漲訊號。隨機指標已進入超買區，確認上行動能強勁，同時也暗示價格可能即將進入整理階段。