歐元/美元貨幣對從本週稍早創下的高點略為回落，但在本週前兩個交易日整體走勢仍相當曖昧。一方面，在經歷相當強勁的漲勢後出現技術性修正是很自然的。另一方面，上週五令人失望的非農就業報告不僅僅是「令人失望的非農」。實際上，它幾乎為聯準會（Federal Reserve）9 月升息的前景劃下了句點，甚至可能不只是在 9 月。問題在於，無論通膨水平如何，只要升高聯準會的基準利率，就會進一步拖累勞動市場。也就是說，在收緊貨幣政策的同時，聯準會是在解決一個問題的同時，卻在催化另一個問題。
今天將公布 7 月的通膨報告，而結果很可能會顯示，目前並沒有必要收緊貨幣政策。如果美國通膨連續第二個月下滑（幅度大小其實並不重要），聯準會就沒有理由急於行動。為什麼這麼說？Trump 幾乎每天都在宣稱將重新開放霍爾木茲海峽，Iran 幾乎已與 Oman 就經過該海峽的航運路線達成協議，Trump 和德黑蘭雙方都不想繼續打這場戰爭，而通膨在沒有央行進一步干預的情況下就已經在回落。當然，任何事情隨時可能出差錯。霍爾木茲海峽也可能持續封鎖數月甚至數年，華府與德黑蘭之間的距離就像太陽和月亮那麼遙遠，而通膨也可能在 7 月放緩後，於 8 月再度回升。
因此，無論如何，真正的結論都必須在聯準會 9 月會議召開前夕才能下定論。不過，距離該會議還有整整一個月，而市場在做出交易決策時，仍需要某種依據。基於此，我們認為，只要 7 月消費者物價出現任何程度的放緩，市場就會自動解讀為聯準會 9 月不會升息。這項結論到了 9 月可能會隨著新的非農報告及失業率數據而改變，但在那之前，主要情境仍是利率維持不變。
那麼，美元可能會如何回應這份通膨報告？邏輯相對單純：通膨較 6 月越低，美元走跌的可能性就越大，而在今年底前看到至少一次聯準會升息的機率就越小。反過來說，如果通膨高於 3.4% 的預測水準，美元表現將會相對較好；然而，升息預期也不會因此大幅上升，因為目前勞動市場狀況——已悄悄回到 2025 年的走勢軌跡——將成為主要焦點。結果就是，美元在任何情況下都不太可能獲得強而持久的市場支撐。短線雖然可能出現修正，但在接下來幾週，我們仍預期歐元有進一步走升的空間，而從更長期來看，則有望重啟其全球升勢的大趨勢。
截至 8 月 12 日，EUR/USD 貨幣對在最近 5 個交易日的平均波幅為 38 點，屬於「低」波動。我們預期該貨幣對在週三於 1.1500 至 1.1576 區間內波動。上方線性迴歸通道向下傾斜，顯示下行趨勢依然持續。CCI 指標已進入超買區並形成「看跌」背離，提示可能出現向下回調。
最近支撐位：S1 – 1.1536
S2 – 1.1505
S3 – 1.1475
最近阻力位：R1 – 1.1566
R2 – 1.1597
R3 – 1.1627
交易建議：在 4 小時週期上，EUR/USD 仍維持升勢，這可能是更高級別週期上新一輪全球升浪的開端。從全球基本面來看，對美元依然偏空，但在 2026 年，先是地緣政治，其後是聯準會的鷹派立場，為美元提供了強勁支撐。不過，任何童話終有結局。如果價格位於移動平均線下方，可考慮做空，目標指向 1.1500 和 1.1475；若價格位於移動平均線上方，則做多依然可行，目標看向 1.1576 和 1.1597。
圖表說明：線性迴歸通道用於判斷當前趨勢。如果兩條通道方向一致，說明趨勢目前較為強勁；移動平均線（參數 20,0，平滑）用來界定短期走勢，以及當前應該順著哪個方向進行交易；Murray 水平 —— 行情推進與回調的目標價位；波動率水平（紅線）—— 根據當前波動率指標計算出的，未來 24 小時內該貨幣對可能運行的價格區間；CCI 指標 —— 當其進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250）時，表示趨勢可能即將向相反方向反轉。