四小時週期的 EUR/USD 波浪結構正變得愈來愈複雜。從目前情況來看，去年一月開始的上升趨勢段（下方圖表）暫時還談不上被取消。相反地，我們已經看到一個完整的修正型 A-B-C 結構，而且極有可能已經結束。我們始終沒有看到一個有說服力的 C 浪第 5 浪，這一浪呈現「截短」形態，而這種情況在實際市場中不時會出現。必須提醒的是，教科書中的經典波浪結構，多半只存在於教科書裡。在真實的市場環境中，交易者與分析師在研判時必須保持更大的彈性。因此，過去一個月，我在分析中一直指出，交易者應為歐元走強做好準備。如果當前的波浪結構判讀正確，那麼該品種目前正處於全新上升趨勢段的起點。
在更低時間框架上，我可以辨識出一個經典的五浪下跌結構，其中第 5 浪同樣為截短。我原本預期歐元會回落至 1.13 一線，但基本面背景卻開始不利於美元，而賣方也明顯缺乏力量去推動一個有說服力的第 5 浪。因此，可以認為新的上升波浪結構已於 7 月 28 日開始形成。
ISM 指數與 JOLTS 報告未能支撐美元
EUR/USD 匯率在週二下跌了 15 個基點，不過到日內收盤前，匯價很可能收復全部跌幅，甚至轉為上漲。今天公布了本週首批重要數據，為交易者提供了新的參考資訊。歐盟在早間公佈了最新通膨報告，理論上本可為買方帶來支撐，但可惜的是市場事先已充分消化了 8 月份的讀數。消費者物價指數（CPI）升至 3.3%，與市場參與者的預期一致。在我看來，3.3% 的通膨水準，讓 ECB 在下一次會議上仍然保有收緊貨幣政策的空間。我認為，關鍵甚至不在於這個相對偏高的通膨數字本身，而在於其走勢。2026 年的大部分時間裡，歐洲通膨都處於回升狀態，而 ECB 在 6 月啟動的貨幣緊縮行動，充其量只換來了通膨加速兩個月的暫停。再加上 7 月時油價已回落至戰前水準，這意味著通膨放緩，未必是因為 ECB 升息，而是受到了能源價格走低的影響。如今原油價格再度走升，通膨再度加速。因此，ECB 需要採取更「鷹派」的措施。
美國方面，下半日公布了 ISM 與 JOLTS 兩份報告，結果都沒有為美元賣方提供支撐。ISM 服務業 PMI 降至 54.6 點，雖然這仍屬高位，但市場原本預期會更好。JOLTS 報告也類似，市場預期 7 月職位空缺數為 730 萬個，實際值卻只有 727.1 萬個。差距雖小，但對美元仍然偏不利。結果是，歐元在上半日溫和走弱，而美元則在下半日轉為走軟。
根據我對 EUR/USD 的分析，目前匯價仍處於上升趨勢段之中（下方圖表），而在較短期的結構上，則已進入一個全新的上漲波浪結構。在我看來，這是一個相當不錯的建立多頭部位時機。如果自 1 月 28 日開始的下跌趨勢段，未進一步演化成更大級別的五浪下跌結構（這將需要非常有力的美元利多基本面作為支撐），那麼 EUR/USD 現在就正位於一個新的、且可能是長期上升趨勢段的起點，目標區間最高可能延伸至 1.25 一線。
在更高時間框架上，可以看到一個上升趨勢段，其後開始構築一個修正型波浪結構。這個 A-B-C 結構目前推定已經完成。如果情況屬實，那麼一個新的推動型上升趨勢段已經展開。
我的分析主要原則：
波浪結構應當力求簡單明確。過於複雜的結構不利於交易，且經常出現變形與調整。在對市場走勢沒有足夠把握時，寧可選擇不入場。對價格走向永遠不可能有 100% 的把握，務必記得使用保護性止損單（Stop Loss）。波浪分析可以與其他類型的技術分析以及交易策略結合運用。