週四，GBP/USD 貨幣對持續下跌，而在我們看來，這只是一個普通的技術性修正。我們認為，本週（尤其是本週）並沒有任何理由支撐美元走強。甚至就在上週五，也沒有這樣的理由。讓我們詳細分析一下外匯市場正在發生什麼，以及為什麼美元正在走強。
我們先從上週五說起。當天，Kevin Warsh 發表了講話，年度 Nonfarm Payrolls 報告也已公布，美元在整個市場上出現了明顯的走強。很顯然，市場對這些事件作出了反應，從而推動了美元上漲。不過，聯準會主席並沒有說出任何新的或「鷹派」的內容，足以提高 9 月或今年稍晚收緊貨幣政策的可能性。Warsh 一再強調美國高通膨是不可接受的，但如果真「不可接受」，為什麼 FOMC 沒有在 7 月投票升息？12 名委員中只有 3 人持鷹派立場。
因此，不應給 Warsh 關於高通膨不可接受的言論賦予鷹派色彩。難道有人會以為 Jerome Powell 很享受高通膨嗎……然而，美國的通膨已經超出正常水準超過五年。那麼，為什麼在 Powell 領導下的聯準會沒有把利率升到必要的水準？因為通膨並不是唯一的考量。假設聯準會決定在 9 月會議後升息，那麼融資成本會上升、貸款會變得更貴、美國公債殖利率將持續攀升、投資會減少、經濟成長會放緩、勞動市場將進一步惡化。為了壓低通膨，就必須犧牲經濟、投資與勞動市場，並容忍公共債務進一步增加。為了什麼？為了壓低一個其實是 Trump 自己透過在中東挑起戰爭所引發的通膨？
Trump 是如何看待通膨的？聯準會為抵消 Trump 政策後果而採取行動，是否還有意義？Trump 認為目前的通膨是可以接受的，而且很少談論這個問題。美國總統並不在意這個指標。那麼，為什麼要犧牲那些真正重要的東西？至於聯準會，央行當然可以升息。但如果 Trump 明天再開啟另一場戰爭呢？如果總統的一個決定就足以摧毀所有努力，那麼抗通膨的意義何在？
再談幾句地緣政治：中東衝突仍在持續。伊朗與美國都沒有打算讓步，這意味著衝突可能會曠日廢時。也許五年或十年後，Trump 能對伊朗施加更大壓力，但 Trump 已經 80 歲了……他在任期內只剩下 2 年半……他不可能第三次成為美國總統……新的美國總統不太可能再推行如此極端的政策……美國選民也不太可能在投票時第三次犯下同樣的錯誤……種種跡象顯示，只要 Trump 仍是總統並且握有實權，這場衝突就會持續下去。而他完全掌權的時間，只到今年 11 月為止。至於美元，交易員與投資人早就把中東戰爭納入定價並充分消化。我們不會預期在進一步升級的情況下，美元還會出現一波強勁的上漲行情。
過去 5 個交易日內，GBP/USD 貨幣對的平均波動幅度為 53 點。對於英鎊/美元來說，這個數值屬於「低波動」。因此，在 9 月 4 日（星期五），我們預計價格將在 1.3474 至 1.3580 的區間內波動。主要線性迴歸通道已轉向向上，顯示目前為上升趨勢。CCI 指標已進入超賣區，提醒本輪修正行情可能接近尾聲。
最近支撐位：S1 – 1.3489
S2 – 1.3428
S3 – 1.3367
最近阻力位：R1 – 1.3550
R2 – 1.3611
R3 – 1.3672
交易建議：GBP/USD 貨幣對仍維持上行傾向。Trump 的政策將持續對美國經濟造成壓力，因此我們不預期美元會出現長期走強。2026 年由於地緣政治因素，美元表現不錯，但沒有哪個故事會永遠持續下去。在週線時間框架中，1.3150 至 1.3780 區間內仍為盤整狀態，且處於長達四年的上升趨勢之中，這使我們有理由預期中期內英鎊仍有升值空間。當價格位於移動平均線之上時，可考慮建立多單，目標位看向 1.3611 與 1.3672。當價格跌至移動平均線之下時，可考慮建立空單，目標位看向 1.3474 與 1.3428。
圖示說明：線性迴歸通道有助於識別當前趨勢。如果兩條通道方向一致，代表目前趨勢較為強勁。移動平均線（參數：20, 0, smoothed）用來界定短期趨勢以及交易方向。Murray 水平為價格推進與修正的目標區域。波動性水準（紅線）根據當前波動率，標示出貨幣對在接下來一個交易日內最可能運行的價格通道。CCI 指標進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250）時，預示趨勢可能即將反轉。