市場對能源驅動型通膨的擔憂，正在強化聯準會（Fed）收緊貨幣政策的預期，並進一步抑制黃金價格的漲幅。
黃金（XAU/USD）略微回落，中斷了先前連續兩日的漲勢，主因是美元小幅走強。不過，金價仍維持在 4,450 美元上方，且接近昨日創下的本週高點，市場正靜待即將公布的美國月度就業重點數據。廣受關注的非農就業（NFP）報告預計將進一步釋放訊號，說明聯準會可能採取的策略方向，而在市場下修對 9 月升息預期的同時，這些發展將對美元產生實質影響，並可能為金價帶來新的動能。
TD Securities 指出，考量到市場正面臨「聯準會鷹派立場再起」以及「能源市場劇烈波動」的風險，「預計於週五公布的非農就業數據是貴金屬市場的下一個重要事件」。不過，該行對長期前景的看法較為樂觀，表示不預期金價會出現大幅崩跌，理由是隨著美元走弱，黃金市場的基本環境正在改善，而聯準會進一步升息也絕非板上釘釘。
在數據公布之前，聯準會理事 Christopher Waller 週四表示，只要後續通膨數據沒有意外，他傾向於在下次 FOMC 會議上維持聯邦基金利率不變。投資人隨即做出反應：美國公債殖利率走低，美元轉弱，有助金價自週三創下的四週低點反彈。不過，與能源價格上升相關的通膨風險，仍讓本月底再度升息的大門敞開，這可能使美元有機會自一個半星期低點反彈，並抑制大宗商品價格的漲勢。
油價目前徘徊在自 7 月 24 日以來未見的高位附近，主因美國與伊朗緊張局勢再起，以及霍爾木茲海峽的相關事件。在中東局勢升級的背景下，伊朗週四攻擊了美軍在科威特與阿聯酋的基地。與此同時，美國副總統 J. D. Vance 表示，總統 Donald Trump 對伊朗有多種選項可用——包括經濟、軍事、外交及秘密行動。南韓方面也正準備在年底前派遣部隊，確保在戰略要地霍爾木茲海峽的航運安全。
這些因素支撐了地緣政治風險溢價，推升油價，同時強化美元的避險吸引力。不過，短線金價走向仍將主要取決於即將公布的美國就業報告。
技術面來看，金價目前已暫停自約 4,700 美元（5 月 14 日以來的最高水準）回落的修正走勢，並有望錄得溫和的週線漲幅。若要進一步出現具意義的上漲，需見到更具說服力的動能，且有效突破並站穩整數關卡 4,500 美元以及 200 日簡單移動平均線（SMA）。震盪指標目前偏多，確認多頭仍占上風，因此多方仍抱有勝出的希望。但若價格再度跌破 100 日 SMA 與 200 日指數移動平均線（EMA），多頭動能很可能再度轉弱。