今天英鎊再次對 Mean Reversion 策略做出了非常理想的反應。我則是用 Momentum 策略來交易日圓。
根據數據顯示，歐元區零售銷售在 6 月成長 0.2% 之後，7 月下滑了 0.6%，整個歐盟的跌幅為 0.4%，而年增率幾乎消失，只剩下象徵性的 0.6%。我要提醒一下，零售銷售反映的是消費者需求，而如此明顯的下滑代表需求正顯著降溫。尤其值得注意的是下滑的結構：食品銷售成長了 0.4%，但非食品產品卻下跌 1.4%，這代表歐洲人仍在購買食品，卻在其他所有項目上緊縮開支。依我看，這正是典型的消費者行為──當高昂的能源成本侵蝕可支配所得時，就會出現這種情況。
這個結果主要是由德國造成的，其零售銷售月減 3.4%，其次是西班牙。德國的數據在最近幾項指標的背景下尤其耐人尋味：Ifo 指數跳升至 88.8、GDP 被上修、工業生產自 2023 年初以來首次出現年增。我認為原因其實很簡單：經濟是透過出口與投資在成長，卻沒有反映到消費端，過去一年中消費者已經流失了 21.2 萬個工作崗位。
歐元對此作出貶值反應，但如我所料，並未出現大規模拋售。市場目光已經轉向 9 月 10 日的 ECB 會議，目前幾乎已完全反映升息至 2.5% 的預期，而這個「錨」也使單一貨幣免於出現更為劇烈的跌勢。
現在所有注意力都轉向本週交易員們期待已久的數據——美國 8 月非農就業變動。根據經濟學家的預測，就業人數預計增加約 50,000 人，而失業率則預計維持在約 4.1% 不變。就業被視為最重要的經濟指標之一，因為新增職位的數量是市場評估經濟動能的依據，而失業率則反映勞動市場的狀況。這份報告格外重要，因為整個本週美國勞動市場相關數據表現都相當令人失望：ADP 只顯示增加了 38,000 個職位，為 1 月以來最低，而 JOLTS 數據則顯示招聘活動正在減少。
在我看來，這樣的背景讓週五的報告重要性翻倍。如果數據符合預期，這本身並不會排除聯準會在 9 月升息的可能性，因為央行在 Jackson Hole 之後已將重心轉向物價。不過，我認為只有在連續第二個月出現非常明顯、遠遜於預期的就業數字，才會對央行形成壓力，迫使其認真考慮暫停升息。
對歐元與英鎊而言，含意相當直接：疲弱的報告會削弱美元，支撐 EUR/USD 與 GBP/USD；而若結果大致符合預期，則很可能讓美元維持其優勢。我預期下半天波動性將會升高，而依我的評估，最終結果仍將偏向有利於美元。
在數據強勁的情況下，我會依賴 Momentum 策略；若市場對數據反應平淡，我將繼續使用 Mean Reversion 策略。
Momentum 策略（突破）——適用於下半天：
針對 EURUSD
在 1.1630 上方突破做多，可能推動歐元上行至 1.1641 與 1.1657。在 1.1615 下方突破做空，可能帶動歐元下跌至 1.1600 與 1.1584。針對 GBPUSD
在 1.3545 上方突破做多，可能推動英鎊上行至 1.3573 與 1.3596。在 1.3521 下方突破做空，可能帶動英鎊下跌至 1.3501 與 1.3480。針對 USDJPY
在 156.40 上方突破做多，可能推動美元上行至 156.75 與 157.05。在 156.02 下方突破做空，可能帶動美元下跌至 155.56 與 155.23。Mean Reversion 策略（回歸）——適用於下半天：
針對 EURUSD
如果匯價向上突破 1.1636 未能站穩，隨後跌回該水平之下，我會尋找做空機會。如果匯價向下跌破 1.1604 但未能有效跌穩，隨後回到該水平附近，我會尋找做多機會。針對 GBPUSD
如果匯價向上假突破 1.3559 後又回落至該水準下方，我會尋找做空機會。如果匯價向下假跌破 1.3500 後又回升至該水準，我會尋找做多機會。針對 AUDUSD
在匯價向上突破 0.7217 失敗，隨後回落至該水準下方後，我會尋找賣出機會。在匯價向下跌破 0.7192 失敗，隨後回升並回到該水準後，我會尋找買入機會。針對 USDCAD
在匯價向上假突破並未能有效站穩於 1.3813 之上，隨後回落至此水平以下時，我會尋找做空機會。在匯價向下假突破並未能有效跌破 1.3785，隨後回升回到此水平時，我會尋找做多機會。