在美元相對歐元、英鎊以及其他風險資產走弱之際——同時受到為支撐日圓而進行的大規模、持續性的外匯干預壓力影響——財政部長 Scott Bessent 表示，如果民主黨在十一月期中選舉中於任一院取得多數席次，Trump 政府將尋求在年底前推動一項降低聯邦赤字的方案並通過國會。
這項時間安排背後的邏輯相當清楚。Bessent 表示：「我們必須在跛腳鴨會期匆忙通過，而不是能夠花更多時間。」他指的是從 11 月 3 日投票到 2027 年 1 月 3 日新當選議員就職之間大約兩個月的空窗期。
這番話包含了一個值得注意的坦承：Treasury 正在公開為執政黨敗選做準備，並計劃透過即將卸任的國會推動一項重大財政改革。共和黨目前掌控兩院；只要失去其中一院，民主黨就能在本屆剩餘任期內封鎖總統的立法議程。
這項任務的規模非常嚇人。Congressional Budget Office 預估，美國政府今年的支出將比收入多出近 2 兆美元。赤字在近年快速擴大，部分原因是第一任 Trump 政府在疫情期間的支出、隨後 Biden 的各項措施，以及現任總統本身的立法優先事項，包括他標誌性的稅改法案。
從財政狀況到市場的因果鏈條非常直接，而且已經清晰可見。擴大的赤字需要更多借款；長天期債務供給增加會壓低債券價格；長期殖利率因此升至數十年高點；而利息支出攀升又進一步惡化赤字。Richmond Fed 總裁 Tom Barkin 將這一機制描述為一場迫近的清算，只是未明言具體時間表。
Bessent 採取的應對手法相當非傳統，而其效果也發出了重要訊號。Treasury 在 8 月擴大長期回購，一度壓低殖利率，但到了 9 月初，30 年期殖利率又回到接近 5.28%，幾乎完全抹去先前的走勢。Bessent 也曾出手支撐日圓，本週甚至公開對交易員表示「來跟我反向做」，並援引所謂內線資訊為由，這番話拖累了美元走勢。
這恰恰揭示了此種做法的根本弱點：市場干預只是在治標，而真正的病灶在於財政路徑本身——而 8 月回購行動的失敗，正好將這一教訓赤裸呈現。
Bessent 聲明中最具啟示性的，其實是他沒有說的部分。他並未透露赤字方案是否會依賴削減 Medicare、Social Security 等醫療與社福項目，或是仰賴加稅。這種省略耐人尋味，因為兩種選項在政治上都極具爭議，卻又占據了實際上最有可能被削減的可自由支配支出大宗。
就 EUR/USD 的技術型態來看，買方應聚焦於拿下 1.1650。唯有站穩該位，才有機會開啟測試 1.1670 的空間。之後有望衝向 1.1690，但若沒有主要市場參與者的支持，要達成將相當不易。下方方面，我預期較具規模的買盤只會在約 1.1635 一帶出現；若該處買盤仍然缺席，那麼明智之舉是等待跌出新低至 1.1610，或考慮自 1.1580 逢低作多。
對 GBP/USD 而言，技術形態顯示英鎊多頭需要先突破最近的阻力位 1.3565，才能將目標指向 1.3585；而要有效站上該水準將面臨不小阻力。更遠一檔目標在 1.3600。若匯價回落，空頭將試圖奪回 1.3530 的控制權；一旦成功，跌破整理區間將對多頭造成重大打擊，並推動 GBP/USD 下探 1.3510，甚至進一步延伸至 1.3480。