Bitcoin 和 Ether 正在延續過去數週以來早已醞釀的修正走勢。回顧加密市場最近兩項主要事件，其實利空成分多於利多。各國央行（尤其是 Fed）已開始收緊貨幣政策，這提升了市場對安全資產的需求，而不是對 Bitcoin 的需求。至於 Clarity Act 依然只是法案草案而已；若民主黨贏得國會控制權，該法案極有可能永遠無法成為正式法律。因此，加密市場進一步上漲的基本面依舊存疑。我們並不否認在任何消息環境下該資產都有可能上漲——近期美元的強勢反彈就是明證——但目前除了相當可疑的 4 小時級別偏離訊號之外，尚未看到可靠的技術性信號。
與此同時，Galaxy Digital 發布了一份關於 Bitcoin 前景的報告。報告指出，今年 6 月已結束「熊市」走勢，市場正進入「數位黃金」的累積階段。報告同時強調，Bitcoin 仍具備長期的基本面成長動能，但也點出機構投資人多頭部位正在減少。Galaxy Digital 認為，對 Bitcoin 的風險主要來自於關鍵技術支撐位失守、ETF 資金流出，以及量子運算帶來的威脅。
Galaxy 研究部主管 Alex Thorn 表示，Bitcoin 長期的基本面驅動力來自美國政府負債攀升、預算赤字擴大，以及不斷上升的債務利息負擔。這份清單如今已是「經典」說法——專家在任何不確定情勢下都習慣拿來當成理由。Thorn 主張，Fed 的貨幣政策對市場已不再那麼重要。他認為，直到 2026 年大部分時間 ETF 持續出現資金流出，以及未平倉合約下滑 51%，對 Bitcoin 來說都稱不上致命。他同時質疑：在美國財政問題如此嚴重之際，美元為何仍連續兩個月走強？如果美國債務、赤字與支出問題對美元如此不利，為何這些因素似乎對國際市場上的 Bitcoin 影響更大，卻對「綠背」本身影響較小？在我們看來，Galaxy 的這份報告更像是又一次試圖遊說投資人買進 Bitcoin，好讓已經持有大量部位的人推高價格。
BTC/USD 交易建議：
Bitcoin 已經顯露出初步多頭趨勢的跡象。照慣例，此趨勢起始於一波缺乏明確理由的拉抬。然而，就日線級別的短期走勢而言，Bitcoin 仍有走跌空間，因為價格已對最近兩個看跌 FVG 做出反應，並形成了一個看跌 order block。同時也要注意，日線橫盤區間向上突破的走勢可能是一種「偏離」——是的，雖然是幅度較深的偏離，但仍屬偏離。如果是這樣，Bitcoin 可能回落至 70,800 美元一帶，甚至延續自去年開始的下跌趨勢。我們認為，短期內做空部位相對較有吸引力。至於 4 小時區間下沿出現的偏離並不夠有說服力，若要恢復向南（下跌）走勢，需要看到價格明確脫離 4 小時橫盤區間。
ETH/USD 交易建議：
在日線層級上，Ether 的技術結構已完全改觀，目前 Ether 指向一波新的上升趨勢。不過，多頭真正能依賴的僅是週線圖：在該級別上，Ether 的目標約在 4,800 美元附近，也就是過去五年橫盤區間的上沿。日線級別的第一個看跌 FVG 並未引發明顯反應，但 Bitcoin 卻對自身的 FVG 出現明顯反應，而且別忘了，Ether 價格約有 80–90% 取決於 Bitcoin。當 Bitcoin 展開修正時，Ether 自然也大幅回落。因此，我們在短期內仍預期 Ether 將持續走跌。Ether 的下方目標大致位於 2,300 美元一帶，甚至可能進一步下探至 1,850 美元與 1,391 美元。於日線級別上，Ether 已從最近的 FVG 收到賣出訊號；Bitcoin 上則出現多個賣出訊號，因此 Ether 甚至不需要額外的自有訊號也可能跟著下跌。目前我們正等待 Bitcoin 擺脫 4 小時橫盤結構。
圖示說明：
CHOCH——change of character，結構轉折，趨勢結構出現變化。
Liquidity——流動性，包括停損單與掛單，為造市者用來建立部位的工具。
FVG——fair-value gap，合理價差區，代表價格效率不足的區域。價格在此類區域會迅速穿越，顯示市場上一方力量暫時缺席；往後價格通常會回到這些區域，並依循主要趨勢對其做出反應。
IFVG——inverted fair-value gap，反向合理價差區。當價格重返該區域卻沒有明顯反應，反而以強勢動能貫穿，隨後再從另一側進行回測。
OB——order block，指造市者為了獲取流動性、並在相反方向建立部位而進場的那一根 K 棒。