昨晚，美聯儲公佈了本年度倒數第二次會議的結果，而在我們關於 EUR/USD 和 GBP/USD 的分析文章中，並未把重點放在這一事件上——但將其稱為「無足輕重」顯然是不正確的。原則上，在美聯儲會議結束後的第一時間，其實沒有太多東西可以立刻深入分析，原因有二。其一，不宜匆忙下結論。我們一向強調，市場在美聯儲會後至少需要 16–20 小時來「消化」資訊，讓美聯儲的決議以及 Warsh 的講話不僅被美國市場，還要被亞洲和歐洲市場充分消化吸收。因此，到了週四晚間，我們認為仍不是「數雞仔」的時候，秋天還沒真正來臨。
回顧過往，美聯儲會議後，匯價往往先在某一方向上劇烈波動，隨後又回到此前的水平。有時甚至會出現與決議性質相反的走勢，因為市場早已把相關動向提前消化。然而，在當前這種情況下——美元兌歐元已連續兩個月走強——我們並不認為央行貨幣政策是推動這一趨勢的主因。
先從一個事實說起：市場已經有好幾個月幾乎忽略了 ECB 的政策。ECB 一直在為了對抗通脹而收緊政策，在某些方面甚至比美聯儲更為激進，但市場卻基本不把這當回事。因此，任何央行會議的結果，市場都會按自己的理解去詮釋。如果在週四晚間，歐元顯著高於美聯儲會前的水平，我們就可以說，市場終於不再逢消息就無差別買入美元，歐元有可能開始構築一個像樣的上升趨勢。如果週四歐元的價格低於週三，那就意味著市場仍在逢消息就買入美元。
當價格走勢與宏觀與基本面脫節時，我們所能依靠的就只剩技術分析。本週前三個交易日，EUR/USD 下跌了超過 100 點，然而期間並沒有出現特別明顯的利好美元的重大消息。這難道不能說明，新聞已經不再是關鍵驅動因素了嗎？有些人會說，這是市場在為美聯儲會議「提前布局」。但問題是，如果市場早就清楚美聯儲本次會議將維持利率不變——這在幾週前就已是共識——而且對於 12 月「鷹派」加息暗示早已在市場中反覆定價，那麼市場到底還在為什麼「布局」？年末加息的預期已經存在了好幾個月。市場像是在原地打轉，不斷重複同一組因素，並持續買入美元。回想夏季期間，美元曾多次大幅上漲，都是在 Warsh 強調美聯儲首要目標是對抗高通脹之後。數月已過，儘管美聯儲只加息了一次，美元卻仍在持續走強。
EUR/USD 交易建議：
EUR/USD 仍在走低，但我們仍將這一跌勢視為新一輪上升趨勢開始前的修正。從全球層面的基本面來看，美元的背景依舊偏空，不過在 2026 年，先是地緣政治，後是美聯儲的鷹派立場，為美元提供了強勁支撐。在價格位於移動平均線下方時，可考慮做空，目標位於 1.1108 和 1.1093。一旦價格站上移動平均線，則可考慮做多，目標分別看向 1.1292 和 1.1353。
GBP/USD 交易建議：
GBP/USD 已經開始一波上行走勢，而這一走勢有可能演變為一個持續時間較長的趨勢。Donald Trump 的政策將繼續拖累美國經濟，因此我們並不預期美元會出現長期疲弱。到目前為止，2026 年對美元而言是相對有利的一年，因為地緣政治與通脹推動避險資金流入美元，同時迫使美聯儲重新走向收緊。不過，在週線級別上，匯價仍處於 1.3150 至 1.3780 之間的橫盤區間，而這個橫盤又是嵌套在一個長達四年的上升趨勢之中，這為中期看多英鎊提供了支持。如果價格運行在移動平均線之上，可考慮做多，目標位於 1.3428 和 1.3489；若價格跌回移動平均線之下，則可考慮做空，目標看向 1.3259 和 1.3245。
圖示說明：
- 回歸通道用於識別當前趨勢。如果兩條通道方向一致，說明趨勢較為強勁。
- 移動平均線（參數 20, 0, smoothed）用於判定短期走勢傾向及主要交易方向。
- Murray 水平為行情運動及修正的目標區域。
- 波動帶（紅線）根據當前波動率標示出未來 24 小時內最可能的價格運行區間。
- 當 CCI 指標進入超賣區（低於 ?250）或超買區（高於 +250）時，意味著趨勢反轉的概率較高。