中東地緣政治衝突持續不斷；這根「地緣政治彈簧」已被壓縮數週之久，市場在對下一次爆發的預期中陷入凝固狀態。回顧一下，伊朗與美國在戰事上曾自願暫停，原因在於 Donald Trump 需要在國會選舉前盡力保住其殘存的選民支持率。另一方面，伊朗則竭盡所能，想要阻止共和黨在同一場選舉中獲勝。Trump 想盡一切辦法壓低油價與柴油價格，而伊朗則用盡所有手段維持油價在最高水準，不斷襲擊荷莫茲海峽的船隻。結果，在這段地緣政治「暫停期」內，2026 年 Brent 原油已第三次漲至每桶 120 美元。
因此，即便未正式恢復戰事，油價已重返歷史高位。如果衝突重啟會怎麼樣？在我們看來，無論如何油價仍將繼續走高。當前全球主要依靠先前為「雨天」準備的能源儲備而運轉。如今「雨天」已經到來，並且已持續了八個月；這些庫存遲早會被耗盡，而隨著天氣轉冷，能源需求只會不斷上升。因此，若荷莫茲海峽的局勢本月仍無法解決，全球在今冬很可能面臨真正的能源衝擊。
在此背景下，伊朗再次表示，隨時準備在 48 小時內開放荷莫茲海峽。要做到這一點，華盛頓只需滿足伊朗的全部要求，而這些要求我們都記得，包括解除制裁、解凍伊朗資產、撤出該地區的美軍部隊等等。從本質上說，德黑蘭的立場相當「合理」，因為極有可能這些內容都已在夏季達成的那份惡名昭彰的諒解備忘錄中討論過。如今尚不清楚究竟是誰違反了備忘錄條款，但唯一可以確定的是：該備忘錄已不再發揮任何作用。因此，即便伊朗再提出「開放荷莫茲」28 次，Trump 也不會接受這種解決衝突的方案。
無論如何，世界已經不再需要可以拖延數月之久的談判。世界不需要零碎、逐步的讓步。世界不需要空洞的言辭與承諾。世界需要的是石油。因此，我們認為，任何類似「談判隨時可能恢復」、「外交將再獲一次機會」、「荷莫茲海峽可在 48 小時內解封」之類的新聞，實際意義都不大。週一油價曾跌至每桶 108–109 美元，但誰真正感受到任何紓緩？需要提醒的是，石油與任何貨幣對或股票一樣，都是一種市場工具。價格不可能只朝單一方向無限延伸。因此，週一「黑金」的下跌更可能只是一次普通回調。我們認為，若 11 月仍無真正停火，油價應有望升至每桶 130–140 美元區間。
交易建議 EUR/USD：EUR/USD 貨幣對仍在下行，但我們仍將這一波下跌視為新一輪上升趨勢前的修正。從全球基本面來看，美元前景依舊偏空，只是 2026 年先有地緣政治、後有 Federal Reserve 的鷹派立場，為美元提供了強力支撐。當價格位於移動均線下方時，可考慮做空，目標位 1.1131 和 1.1108；當價格位於移動均線上方時，則以做多為主，目標位 1.1269 和 1.1353。
GBP/USD 貨幣對已啟動一波上升走勢，這可能成為一段持續趨勢的開端。Trump 的政策將持續對美國經濟施壓，因此我們不認為美元會在長期內持續升值。2026 年迄今對美元而言是相對有利的一年，主要受地緣政治與通膨推動，使資本尋求避險，同時迫使 Fed 重啟貨幣緊縮。然而，在週線級別上，匯價仍處在 1.3150–1.3780 的盤整區間內，而這一盤整又嵌套於一個長達四年的上升趨勢之中，這也支撐了我們對中期英鎊升值的預期。當價格位於移動均線上方時，可考慮做多，目標位 1.3479 和 1.3489；若價格跌破移動均線，則可尋找做空機會，目標位 1.3306 和 1.3245。
圖表註解：線性回歸通道用於辨識當前趨勢方向；若兩條通道同向，趨勢力度較強。移動均線（參數 20,0，平滑）用來界定短期走向，以及當下應該順勢交易的方向。Murray 水準為行情推進與修正的目標位。波動率水準（紅色線）根據當前波動率，標示出該貨幣對隔日最可能運行的價格通道。CCI 指標——當讀數進入超賣區（-250 以下）或超買區（+250 以上）時，表示趨勢可能即將反轉。