亞洲股市在經歷 18 個月來最大拋售後今日反彈，錄得三個月來最強勁的單日漲幅。MSCI Asia Pacific 指數在上週五下跌 3.9% 之後，上漲了 1.9%。台灣加權股價指數（Taiex）勁揚 4.9%，盤中一度大漲 6.7%。日經 225 指數上升 2.3%。S&P 500 期貨上漲 0.4%，Nasdaq 100 期貨則上升 0.1%。
主要催化因素來自台灣當局的行動：監管機關與財政部自週一起實施限制放空措施，並釋出訊號，表示準備啟動規模新台幣 5000 億元（約 152 億美元）的市場穩定基金。市場也受到週五華爾街反彈的支撐，當時買盤在股價走弱時進場；許多分析師預期，民主黨在執政後，對 AI 和資料中心的強硬論調將會較競選期間有所收斂。
回顧一下過去一週市場敘事翻轉的速度。11 月 4 日（週三），五家美國科技巨頭在單日合計增加近 1 兆美元市值，市場押注監管將限制的是資本支出而非獲利。但到了週四，這項假設瞬間反轉：Nasdaq 100 單日蒸發 2.3 兆美元，S&P 500 創下自 2025 年 4 月以來最糟的一週，日本與台灣股市跌入熊市區間，Samsung 與 SK Hynix 跌幅超過 16%。與此同時，資金流入中國與印度市場，這兩地股市在資金輪動之下重新吸引買盤。
新的不安情緒來自 Nvidia。公司董事會在媒體報導後啟動獨立調查，指稱美國情報機構懷疑公司一名員工遭中國情報單位吸收。執行長 Jensen Huang 承認與該名員工有私人關係，並表示正全力配合調查。Nasdaq 100 期貨在亞洲盤初一度下跌多達 1%，隨後收復跌幅。市場似乎將這項消息視為與半導體產業長期走勢關聯度不高的邊際因素。
公債與美元今日走勢脫鉤於股票，這在避險需求緩和時相當常見。10 年期美國公債殖利率上升 1 個基點至 4.87%，延續週五上升 2 個基點的走勢，已連續第二日走高；不過在 11 月 5 日，殖利率曾跌至 4.84%，為 9 月 10 日以來低點，而 10 月 28 日時曾來到 5.02%。需要留意的是，週五美國就業數據公布後，美元仍位於近期高檔，因此今日走弱看起來更像是前一波漲勢的部分回吐，而非新一輪跌勢的開始。
油價持續下滑：布蘭特原油下跌 1.3%，至每桶 97.01 美元。作為背景，11 月 2 日收盤價為每桶 104.77 美元，而週五早盤約為 99.93 美元。交易員正在權衡一方面化解美伊緊張關係的外交努力，另一方面則是中東地區新一輪攻擊行動的影響。Axios 報導指出，白宮已討論三種選項：新的軍事打擊、延續經濟壓力，或是一項對德黑蘭做出重大讓步的協議。
近期最重要的事件尚未登場：美國通膨數據將於週二公布。前一次數據顯示，整體 CPI 年增率為 3.7%，核心 CPI 為 2.6%。此外，Fed 官員 Goolsbee、Barkin 與 Bailey 今日也將發表談話，但在缺乏關鍵數據之際，市場焦點很可能仍落在油價、殖利率與 AI 相關消息上。
綜合來看，亞洲股市此次反彈，目前更像是對官方措施以及賣壓暫時退場所引發的技術性回升，而非風險趨避情緒真正結束。我傾向認為，亞洲股指在接下來幾個交易日會保留部分漲幅，但波動率仍將維持在高檔，直到民主黨在 AI 監管上究竟會走多遠變得更為明朗為止。
就 S&P 500 的技術面而言，今日多頭的主要任務是突破眼前的阻力位 7,427 美元。若能成功突破，將確認上漲動能，並為進一步上攻下一個目標位 7,451 美元鋪路。對多頭同樣重要的，還有守住 7,474 美元上方的控盤地位，以強化買盤部位。在風險偏好降溫、價格回落的情況下，買方必須捍衛 7,404 美元一帶的支撐。一旦跌破該水準，將很快把該標的壓回至 7,381 美元，並進一步打開下探 7,355 美元的空間。