在週一英鎊強勢上漲、令市場對其持續復甦抱有期待之後，GBP/USD 隨即下挫 190 點。過去幾日的最新跌勢，再度是由美國經濟數據所推動。10 月通膨按月上升 0.4%，已足以引發美元大幅走強。在目前情況下，市場似乎再度處於一波主要由交易員強烈買盤需求所驅動的美元行情中。換言之，美元上漲並非因為高通膨、強勁的勞動市場或低失業率，而是因為市場參與者急於買入美元。
昨日市場傳出消息，英國央行可能總共加息四次。該評估來自英國經濟研究機構 NIESR 的代表。英國的通膨同樣在上升，且有些出人意料地可能在明年達到 5%。因此，英國央行可能需要至少加息三次，更大的可能是四次。如此明確鷹派的訊息，會對英鎊產生正面影響嗎？週四公布的英國 GDP 報告顯示數據相當強勁，但幾乎未能引起交易員太多關注。英鎊走低並接近訂單區塊，而該區塊或許是其阻止進一步下跌的唯一支撐來源。
上週，英國央行啟動了首次貨幣政策緊縮。市場對此決議的反應相當複雜。即便本次英國央行會議的結果可說是極度鷹派，多頭動能卻並未重啟。英國央行決策者不僅如預期升息，且決議為全體一致通過。然而，交易員更重視美國的通膨與勞動市場報告，這些數據同樣提升了進一步收緊貨幣政策的可能性。儘管如此，市場當前對潛在的 Fed 升息，與對英國央行後續升息的看法，仍有所不同。
支撐英鎊前景的一個重要因素是，市場預期英國央行至少還將再進行三次貨幣政策緊縮，而 Fed 則被預期僅會升息一次，頂多兩次。當然，2027 年的實際情勢仍充滿不確定性，但這是目前市場加權平均後的預測。因此，英國央行最終的升息節奏可能比 Fed 更為積極，這對美元而言並不具支撐效果。地緣政治發展在短期內可能對美元形成支撐，前提是 Donald Trump 決定恢復對伊朗的軍事行動。然而，近幾日 Trump 談及和解、談判與讓步的次數，明顯多於談論發動新一輪空襲。因此，伊朗與美國或許最終仍在朝停火方向前進。
空頭是否仍有進一步下行空間？在我看來，其空間有限。空頭已經將美元推向當前區間的上端，但仍未能突破。2026 年以來，確實出現過數個相當充足的買入美元理由，但同時也存在有利英鎊走強的因素，而這些因素卻頻頻被交易員忽視。結果是，與歐元不同，美元與英鎊在整體年度中大致呈現相對一致的型態：在一個交易區間內，漲跌交替輪動。
週四的基本面背景有利於英鎊展開多頭行情。年率、季率與月率 GDP 數據均表現強勁，而 9 月份工業產出按月與按年增幅都超過預期。然而，英鎊至今仍未出現回升。如果市場再度放棄買盤意願，英鎊可能會在後續經濟數據無論如何演變的情況下繼續走低。目前，市場的主要希望落在訂單區塊之上。
整體基本面前景仍顯示，從長期來看，美元走弱依然是最可能的情境。伊朗與美國之間的衝突並未改變這一判斷。地緣政治雖然提醒了市場美元具備避險屬性，但該衝突目前處於暫停狀態，甚至可能走向終結。因此，在敵對行動未重新開啟之前，不預期會出現新一波明顯的空頭攻勢。當然，局勢升級的可能性仍在，因為 Donald Trump 仍可能做出出人意料的決定。如果下一輪談判與前幾輪一樣無果而終，Trump 或許會決定再度發動空襲。即便民主黨人也可能無法阻止此類決策。
美國與英國的經濟日曆：美國 – 生產者物價指數（13:30 UTC）。11 月 13 日的經濟日曆上僅有一項預定數據發布，但這一數據完全可能再度引發新一輪空頭行情。相關經濟數據可能在週五交易時段下半場對市場情緒產生影響。
GBP/USD 前景與交易建議：英鎊的長線前景仍偏多。在最近幾週中，買方掌控了市場，但僅限於明顯可見、且至今仍未被打破的日線交易區間之內。短期結構同樣偏多。在 Imbalance 32 區間內曾出現買入訊號，不過由於美國經濟數據強勁，英鎊漲勢很快受挫。
英鎊向上的目標仍位於交易區間上緣附近的 1.3670 一線。不過，交易員如今需要新的做多訊號。目前唯一可能的多頭訊號來源，是市場對訂單區塊的反應。訂單區塊屬於一種強而相對罕見的型態，因此從該區間反彈的機率一般被視為較高。然而，區間的首次測試並未帶來顯著反彈。