Euro – týdenní výhled

Euro vstupuje do nového týdne ve stavu šoku. Minulý týden zaznamenalo pokles o 160 bazických bodů, přičemž alarmující není rozsah poklesu, ale jeho systémová povaha. Účastníci trhu prodávali EUR/USD čtyři z pěti dnů a soudě podle pátečního uzavření očividně nehodlají přestat. V mých nedávných přehledech jsme již zkoumali důvody tohoto silného poklesu a je klíčové pochopit, jak dlouho ještě trh tyto prodeje udrží. Podle mého názoru, kdyby šlo o problém čistě ekonomický nebo o změnu očekávání ohledně měnové politiky ECB a Fedu, pokles by trval maximálně dva dny. Vidíme-li čtyři po sobě jdoucí dny poklesu, znamená to, že v pozadí hraje roli něco většího. Tím "větším" může být jen geopolitika.

Bohužel start nového týdne spíše nutí k dohadům než k racionální analýze nadcházejících událostí. O víkendu se situace na Blízkém východě nezměnila – boje se neobnovily a jednání jsou pozastavena. Donald Trump nadále vyhrožuje Teheránu. V neděli americký prezident prohlásil, že Íránu hrozí velmi těžké časy, pokud "nepřijmou mír". Trump rovněž uvedl, že by bylo dobré, kdyby Írán s USA dohodu uzavřel, ovšem je zřejmé, že Teherán zastává jiný názor. Trh proto nadále stojí před nejistotou: pokud válka znovu propukne, může poptávka po dolaru ještě vzrůst. Pokud válka nenastane (připomínám, že považuji za nejpravděpodobnější scénář vleklý, ospalý konflikt bez mírové dohody i bez aktivních bojů), americký dolar si nebude schopen udržet svůj současný pozitivní výhled. Tento faktor bude určovat zhruba 80 % pohybu trhu.

Proto v očekávání nového týdne nevidím moc smyslu v tom, zohledňovat ekonomické události. Doporučil bych pouze věnovat pozornost dubnové zprávě o inflaci v eurozóně, která ovlivní rozhodnutí ECB na příštím zasedání, a indexům obchodní aktivity za květen, které konzistentně sloužily jako předstihové ukazatele ekonomického zdraví. Většina ekonomických dat nebude mít na měnový trh vliv.

Na základě analýzy EUR/USD konstatuji, že instrument zůstává v rostoucím segmentu trendu (viz spodní graf) a krátkodobě se nachází v korekční struktuře. Korekční sada vln a‑b‑c se jeví jako poměrně dokončená. Mohla by tedy začít vlna 3 v rámci vlny C s cíli sahajícími k úrovni tzv. 14. figury. Pokud je současný vlnový počet správný, může celá vlna C dosáhnout podstatně nižších úrovní, než 14 – avšak takový scénář by vyžadoval silnou geopolitickou podporu.

Vlnový obraz páru GBP/USD se v průběhu času vyjasnil. V grafech nyní vidíme zřetelnou pětivlnovou vzestupnou strukturu, která se může brzy uzavřít. Pokud tomu tak bude, dá se očekávat vznik korekční sady vln, která může nabýt impulzivního charakteru a sladit se s impulzivní strukturou EUR/USD. Následkem toho lze po 300bodovém poklesu očekávat korekci, po níž by mohl následovat nový pád do oblasti figur 30–31. Dříve jsem varoval před možným dalším poklesem libry, přičemž jsem očekával korekci; tvrdá realita však ukazuje, že se může jednat o plnohodnotnou impulzivní strukturu, vzhledem k síle první vlny.