Zlato nadále klesá – o 0,5 % na zhruba 4 308 USD za unci. Minulý týden kov ztratil téměř 5 %, čímž zcela smazal zisky dosažené od začátku roku. Od začátku války na konci února zlato kleslo o více než 18 % a dno je stále v nedohlednu.
Nová eskalace přidala další tlak. O víkendu Izraelské obranné síly oznámily údery na vojenské cíle v západním a centrálním Íránu v reakci na zachycené íránské rakety. Stalo se tak navzdory Trumpově přímé výzvě Netanjahuovi, aby se zdržel eskalace napětí – americký prezident v průběhu konfliktu zjevně ztrácí vliv. Vojenský poradce íránského nejvyššího vůdce charakterizoval nedělní raketový útok na Izrael jako varování před zastavením útoků v Libanonu. Je zřejmé, že libanonská cesta se opět stává klíčovým bodem sporu blokujícím širší dohodu mezi Washingtonem a Teheránem.
V případě zlata není otázkou samotná geopolitika jako taková – ale spíše to, jak ovlivňuje úrokové sazby. Uzavřený průliv udržuje ceny ropy na vysoké úrovni, vysoké ceny ropy pohánějí inflaci a inflace tlačí centrální banky k utahování. Tento mechanismus byl hlavním tlakem na kov od začátku války. Páteční data o zaměstnanosti v USA tento tlak dále zesílila: nárůst o 172 000 pracovních míst oproti prognóze 85 000 zvýšil výnosy dluhopisů a posílil dolar. Trhy již plně počítají s 25bodovým zvýšením sazeb Fedu do konce roku.
V tomto kontextu stojí za pozornost aktivita Čínské lidové banky. V květnu centrální banka zvýšila své zlaté rezervy přibližně o 10 tun – což je největší měsíční objem od roku 2024, čímž se série nákupů prodloužila na 19 po sobě jdoucích měsíců. Jedná se o strukturální býčí faktor, který sice nedokáže zvrátit převládající logiku sazeb a inflace, ale mohl by se stát důležitým katalyzátorem oživení, pokud by se měnový cyklus obrátil.
Stříbro po téměř 10% poklesu minulý týden kleslo o další 0,4 % na 67,53 USD. Platina také klesá, zatímco palladium se prakticky nezměnilo.
Co se týče současného technického obrazu zlata, kupující potřebují znovu získat nejbližší rezistenci na 4 372 USD. To jim umožní zacílit na 4 432 USD, nad kterou bude poměrně obtížné prorazit. Nejvzdálenějším cílem bude oblast 4 481 USD. V případě poklesu zlata se medvědi pokusí převzít kontrolu na 4 304 USD. Pokud se jim to podaří, prolomení tohoto rozpětí zasadí býčím pozicím tvrdou ránu a stlačí zlato dolů na minimum 4 249 USD s potenciálem dalšího poklesu k 4 186 USD.