Akcie dnes rostou, jelikož obchodníci korigují svá očekávání ohledně zvyšování sazeb ze strany Fedu. Stalo se tak po projevu člena Rady guvernérů Fedu Kevina Warshe, který – navzdory nepříznivým údajům o inflaci z tohoto týdne – nenaznačil žádnou zvýšenou naléhavost pro zpřísňování měnové politiky. Index MSCI Asia Pacific vzrostl o 1,4 % poté, co ve čtvrtek zaznamenal pokles o 2,8 %. Futures na americké indexy rostou přibližně o 0,2 % a evropské akcie by měly otevřít zhruba o 0,8 % výše.
Nejvýraznější oživení přišlo z Jižní Koreje. Index Kospi vzrostl o 4 % poté, co jej čtvrteční výprodej srazil na nejnižší zavírací úroveň od dubna. Akcie společností Samsung Electronics a SK Hynix si připsaly každá více než 4 % poté, co ve čtvrtek propadly o více než 10 %. Index S&P 500 rovněž postupně dohání ztráty po třech dnech poklesu. Stojí za zmínku, že trh se již začal zotavovat ještě před Warshovým vystoupením, protože tlak na polovodiče polevil – jeho komentáře pak přidaly další dávku optimismu.
Warsh se ke směru měnové politiky ani ke krátkodobému výhledu americké ekonomiky příliš nevyjádřil, pouze znovu potvrdil závazek Fedu k cenové stabilitě. Umělou inteligenci označil za možná nejvýznamnější změnu pro americkou i globální ekonomiku v jeho životě a popsal ji jako střednědobý pozitivní faktor na straně nabídky. "Nechci předjímat výsledky zasedání," řekl Warsh v Bangkoku a dodal, že nevěří v to, že by se měl před letošními zasedáními zavazovat ke konkrétním krokům.
Reakce trhu byla okamžitá. Pravděpodobnost zvýšení sazeb v říjnu klesla na zhruba 15 % z více než 25 % ve čtvrtek. Warshovo odmítnutí zavázat se k dalšímu růstu úrokových sazeb vedlo k částečnému opuštění sázek na agresivní zpřísňování politiky. Jeho vyjádření, že nechce předem rozhodovat o politice – a to navzdory silným inflačním datům – pomohlo obnovit ochotu investorů podstupovat riziko. Dluhopisy zůstaly během dne mírně slabší, přičemž výnosy napříč celou výnosovou křivkou ve čtvrtek klesly.
Připomeňme, že zářijové zvýšení sazeb o čtvrt procentního bodu bylo prvním krokem Fedu od roku 2023 a těšilo se jednomyslné podpoře všech 19 hlasujících členů, přičemž většina z nich považuje další zvýšení sazeb v letošním roce za možné. V posledních týdnech několik představitelů naznačilo, že může být zapotřebí další zpřísňování měnové politiky, zároveň však zdůraznili, že mají čas na shromáždění potřebných údajů.
Na ostatních trzích panoval klid. Cena zlata se příliš nezměnila a pohybovala se poblíž 4 172 USD za unci (oproti čtvrtečním 4 145,80 USD), zatímco ropa Brent oslabila o 0,7 % na 105,20 USD za barel (ve středu se přitom obchodovala za 106,30 USD).
To vše naznačuje, že vzhledem k tomu, že se Fed zatím nechce zavázat k dalšímu zvyšování sazeb a ropa se obchoduje poblíž hranice 105 USD, může oživení akciových trhů pokračovat. Nepovažuji to však za trvalý obrat trendu. Pokud hospodářské výsledky technologických společností zklamou, trh se pravděpodobně rychle vrátí k averzi vůči riziku a dolar bude těžit z očekávání vyšších úrokových sazeb. Bez širší účasti různých sektorů a stabilizace v oblasti polovodičů očekávám, že indexy zůstanou zranitelné.
Pokud jde o technickou stránku indexu S&P 500, dnes je bezprostředním úkolem kupujících překonat úroveň rezistence na úrovni 7 756 USD. To by signalizovalo růstovou dynamiku a otevřelo cestu k úrovni 7 774 USD. Pro býky je rovněž prioritou udržet úroveň 7 793 USD, což by posílilo jejich pozici. Pokud by cena v důsledku poklesu ochoty riskovat zamířila níže, musí se kupující projevit v blízkosti úrovně 7 737 USD. Prolomení pod tuto hranici by pravděpodobně stlačilo index k hodnotě 7 718 USD a otevřelo cestu směrem k 7 698 USD.