Cena zlata dnes prudce vzrostla poté, co obchodníci snížili svá očekávání ohledně zvýšení úrokových sazeb ze strany amerického Federálního rezervního systému v tomto měsíci. Reagovali tak na vyjádření člena rady guvernérů Fedu Kevina Warshe. V jednu chvíli se cena kovu vyšplhala až k úrovni 4 190 USD za unci, čímž smazala většinu ztrát z minulého týdne. Stříbro posílilo přibližně o 0,8 % na 57,42 USD za unci; zisky zaznamenaly také platina a palladium.
Hlavním impulzem byla změna očekávání trhu ohledně kroků Fedu. Pravděpodobnost zvýšení sazeb o 25 bazických bodů klesla pod 20 %, jelikož účastníci trhu si Warshovy komentáře vyložili jako signál, že by Fed mohl na svém zasedání příští týden ponechat sazby beze změny. Pro zlato – aktivum, které negeneruje výnos – představují "drahé peníze" (vysoké úrokové sazby) vždy překážku; jakékoli zmírnění očekávání ohledně růstu sazeb proto kovu okamžitě pomáhá.
Připomeňme, že ještě před týdnem silné údaje o inflaci v USA podpořily sázky na růst sazeb a posílily dolar – Warshova slova však tento trend zastavila. Zlato získalo podporu také díky výprodeji technologických akcií, za kterým stály obnovené obavy o návratnost rozsáhlých investic do umělé inteligence, a rovněž díky růstu cen dluhopisů, který stlačil jejich výnosy dolů. Když akcie klesají a dluhopisy posilují, poptávka po aktivech vnímavých jako bezpečný přístav přirozeně roste.
Fundamentální situace pro tento kov zůstává pevná. Od srpna se zlato drží nad klíčovou úrovní supportu 4 000 USD a jeho status bezpečného přístavu mu pomohl v době, kdy konflikt na začátku roku uvrhl trh do medvědí fáze. Investoři již 13 týdnů v řadě navyšují své pozice v ETF fondech krytých zlatem.
Situace však není jednoznačná. Od vypuknutí konfliktu mezi USA a Íránem koncem února zlato ztratilo zhruba pětinu své hodnoty. Obchodníci nadále počítají s významnou pravděpodobností dalšího zvýšení sazeb před koncem roku, což v krátkodobém horizontu zůstává hlavní překážkou pro další růst.
Celkově vzato současné posilování spíše připomíná korekci předchozího týdenního výprodeje než začátek nového dlouhodobého růstového trendu. Domnívám se, že se zlato bude až do zasedání Fedu obchodovat v úzkém pásmu 4 170–4 190; k výraznějšímu růstu by byly zapotřebí nové signály opatrnosti ze strany Fedu a další pokles výnosů. Pokud trh opět začne započítávat další zvyšování sazeb, dostane se tento kov pod nový tlak, ačkoli úroveň 4 000 USD považuji za spolehlivý support.
Aby mohli kupci cílit na úroveň 4 249 USD, musí překonat nejbližší rezistenci na 4 192 USD; nad tuto úroveň bude obtížné dále prorazit. Vzdálenějším cílem směrem vzhůru je 4 304 USD. Na straně poklesu se medvědi pokusí ovládnout úroveň 4 124 USD; pokud uspějí, prolomení tohoto pásma by zasadilo tvrdou ránu býčím pozicím a stlačilo cenu zlata na 4 062 USD, s možností dalšího poklesu až k 4 047 USD.