Zlato dnes mírně posílilo. Jeho cena vzrostla o 0,7 % na 3 903 USD za unci. To pomohlo kompenzovat část pátečního propadu o 3,7 % – nejvýraznějšího za poslední rok – a uzavřelo tak pro zlato nejhorší říjen od roku 2008. Stříbro po pátečním poklesu o téměř 6 % vzrostlo o 1,8 % na 49,98 USD; platina a palladium se po prudkých poklesech z předchozího dne příliš nezměnily.
Ropu podpořila zmínka, že Donald Trump chce dát diplomacii více času, než se rozhodne, zda po úterních volbách v polovině období obnoví zásahy proti Íránu. Tento řetězec událostí je důležitý i pro zlato, protože drahá energie podporovala inflaci, inflace držela sazby Federálního rezervního systému vysoko a vysoké sazby činily bezvýnosný kov méně atraktivním. Když ropa klesá, tento tlak alespoň dočasně poleví, což prospívá kupujícím zlata a škodí těm, kdo sázeli na další utažení měnové politiky. Připomeňme, že minulý týden se PCE zrychlil o 0,5 % za měsíc a v pondělí zpředstavitelé Fedu novu mluvili o nutnosti zvyšování sazeb.
Riziko na Blízkém východě však nezmizelo. Trump již dříve pohrozil obnovením útoků po volbách, Teherán varoval před rozsáhlejší odvetou a některé státy v oblasti Perského zálivu se obávají, že nový útok by mohl rozpoutat ještě ničivější regionální válku. Pokud diplomatické úsilí selže, cena ropy opět vzroste, a s ní i tlak na zlato prostřednictvím očekávání ohledně vývoje úrokových sazeb.
Druhou hrozbu představují akcie. Páteční globální výprodej technologických titulů přinutil investory prodávat zlato, aby pokryli ztráty na jiných aktivech. Dnes v Asii se výprodej zmírnil: regionální akcie klesaly méně než ty americké a futures na americké indexy se obrátily do plusu, což kovu pomohlo. Korelace však přetrvává a nová vlna výprodejů v technologickém sektoru by mohla znovu proměnit zlato ve zdroj likvidity.
Samostatnou kapitolou jsou investiční fondy. Téměř 150 tun zlata, které byly od poloviny července nakoupeny prostřednictvím fondů obchodovaných na burze (ETF), je nyní většinou ve ztrátě. Pokud fondy začnou své pozice opouštět, vytvoří to tlak na cenu a dlouhodobí investoři se budou muset rozhodnout, zda jsou ochotni ztráty snášet.
Domnívám se, že oživení bude omezené, dokud se nerozhodne o vývoji situace kolem Íránu. Úterní volby v polovině funkčního období (tzv. midterms) a následná rozhodnutí prezidenta Trumpa budou klíčovým vodítkem pro ropu, a tím pádem i pro zlato. Pokud dostane prostor diplomacie, může se cena kovu udržet kolem 3 900 USD a díky nákupům při poklesech částečně smazat ztráty. Pokud však dojde k obnovení útoků, cena ropy zamíří vzhůru a zlato se podle mého názoru vrátí k testování letošních minim.
Co se týče technického obrazu zlata, kupující musí překonat nejbližší rezistenci na úrovni 3 906 USD. To by otevřelo cestu k cíli na úrovni 3 954 USD, nad kterou bude další průraz obtížný. Vzdálenějším cílem je pak oblast 4 001 USD. V případě poklesu se prodejci (medvědi) pokusí ovládnout úroveň 3 849 USD. Pokud uspějí, prolomení tohoto pásma by znamenalo vážnou ránu pro býčí pozice a stlačilo by cenu zlata k minimu na úrovni 3 802 USD, s možností dalšího poklesu až k 3 756 USD.