Americké akciové trhy zaznamenaly prudký růst v reakci na vítězství demokratů ve volbách v polovině volebního období (tzv. midterms) v USA. Obchodování založené na umělé inteligenci sice vysávalo veškerý kyslík na finančních trzích, avšak přesun obchodníků k jiným titulům pomohl většině sektorů indexu S&P 500 vzrůst o 2 % či více. Index Dow Jones zaznamenal svůj nejlepší den od dubna 2025, kdy prezident Trump naznačil, že cla budou mírnější, než se původně předpokládalo.
Nejvíce to pocítili hyperscalers a výrobci čipů. Akcie NVIDIE a dalších polovodičových společností byly pod tlakem kvůli obavám, že omezení výstavby a uvádění do provozu datových center sníží poptávku. Naproti tomu akcie velkých společností, jako jsou Apple, Meta a Alphabet, vzrostly v naději, že omezená nabídka čipů zvýší hodnotu jejich služeb.
Dynamika indexu polovodičových firem ve Filadelfii a sektoru
Hyperscaleři čelí obtížnému výhledu. Nahromadili obrovské množství dluhů a omezení projektů datových center by ztížila splácení těchto půjček. To vyvolává otázky ohledně bank a dodavatelů čipů spojených s těmito projekty. Zisky firem by mohly klesnout a v kombinaci s vysokými náklady na půjčky a zpomalujícím růstem by to zvýšilo riziko širší korekce indexu S&P 500.
Historie nabízí smíšené pocity útěchy. Zatímco široký trh obvykle uzavírá 12 měsíců po midterms volbách výše, rozdělení moci uvnitř vlády je důležité. Studie společnosti Carson Investment Research ukazuje, že když je v Bílém domě republikán a Kongres ovládají demokraté, index S&P 500 od roku 1950 v průměru vzrostl o 4,9 % v roce následujícím po midterms volbách. Pokud je Kongres rozdělený, průměrný nárůst vzrostl na 14 %.
Dynamika indexu S&P 500 rok po midterms
Trhy mají tendenci nejprve reagovat a až poté analyzovat. Růst zrychlil díky Trumpovým komentářům, že bude spolupracovat s demokraty. Mějte však na paměti, že prezident může vetovat návrhy zákonů, které se mu nelíbí, včetně případné regulace AI.
Dynamika AI sektoru bude záviset na tom, jak nová administrativní struktura přistoupí k datovým centrům. Příkladem pragmatického přístupu je Pensylvánie, která umožňuje výstavbu datových center v úzké koordinaci s místními komunitami a pod podmínkou stabilních cen elektřiny. Tento model by mohl sloužit jako vzor pro hledání rovnováhy mezi obavami místních komunit a potřebami průmyslového odvětví.
Indexu S&P 500 rovněž pomohl prudký pokles cen ropy a s ním spojený pokles výnosů státních dluhopisů, což zmírňuje tlak měnové politiky.
Z technického hlediska denní graf naznačuje, že se index S&P 500 vrátil na svou reálnou hodnotu (tzv. fair value). Pro potvrzení dalšího směru by se obchodníci měli zaměřit na to, zda index překoná pásmo 7 650–7 720 bodů.