Globální akciové trhy dnes klesají: futures na index Nasdaq 100 jsou níže přibližně o 1,2 % a kontrakty na index S&P 500 ztrácejí 0,5 %, čímž umazávají část včerejších zisků. Index MSCI Asia Pacific oslabil o 0,9 %, a pravděpodobně tak ukončí třídenní sérii růstu, zatímco tchajwanský technologický index se propadl o 2,6 %. Spouštěčem je krize ve vedení společnosti Nvidia, jejíž akcie včera ztratily dalších 10 %.
Podle dostupných informací společnost ve spolupráci s externím poradcem prověřuje možné nástupce generálního ředitele Jensena Huanga. Děje se tak v reakci na obvinění z několika mimomanželských vztahů, přičemž v jednom z případů má jít o ženu podezřelou ze špionáže pro Čínu. Připomeňme, že správní rada již 9. listopadu zahájila nezávislé vyšetřování, v důsledku čehož akcie na začátku týdne uzavřely se ztrátou 4,3 %. Debata se nyní přesunula od otázky reputace k tomu, zda je společnost schopna fungovat bez svého generálního ředitele.
Tato rána přišla právě ve chvíli, kdy se trh pokoušel o zotavení. Ve středu americké akcie posilovaly: akcie společnosti CoreWeave vyskočily o 25 % díky silnému výhledu, OpenAI oznámila čtvrtletní tržby ve výši 10 mld. USD a poptávka v rámci primární veřejné nabídky (IPO) společnosti Anthropic byla údajně několikanásobně vyšší než nabídka akcií. Index Nasdaq 100 si připsal 2,3 % a index S&P 500 vzrostl o 1,3 %. Je třeba poznamenat, že o týden dříve technologický sektor prudce oslabil kvůli obavám z přísnější regulace umělé inteligence po úspěchu demokratů ve volbách; index Nasdaq 100 tehdy během jediného dne klesl o 6,4 %. Mnozí analytici upozorňují, že vzhledem k roli Nvidie při financování celého ekosystému představuje změna ve vedení systémové riziko pro celý řetězec v oblasti umělé inteligence.
Trh je rovněž pod tlakem očekávání, že americká centrální banka (Fed) zpřísní svou měnovou politiku. Index amerického dolaru se drží na vysokých úrovních poté, co ve středu dosáhl svého maxima za posledních 18 měsíců. Obchodníci nyní plně započítávají prosincové zvýšení úrokových sazeb o 25 bazických bodů a připouštějí i určitou, byť malou, pravděpodobnost zvýšení o 50 bazických bodů. Pro srovnání, 9. listopadu byla pravděpodobnost prosincového zvýšení sazeb kolem 78,8 % a po Wallerově projevu vzrostla na 96,3 %. Několik komentátorů poznamenává, že krok o 50 bazických bodů nebo zrychlení tempa zvyšování se stalo reálnou možností. Po prázdninové přestávce v USA se dlouhodobé státní dluhopisy pohnuly: výnos 30letých dluhopisů klesl o 2 bazické body na 5,33 %, zatímco výnos 10letých se pohybuje poblíž 4,99 % oproti 4,87 % na začátku týdne. Jen se obchoduje poblíž 160 za dolar a indonéská rupie dosáhla rekordního minima, což vedlo k intervenci centrální banky.
Na obzoru je několik událostí, které by mohly udat tón v pátek vyjdou americké PPI po říjnovém překvapivém CPI; Anthropic stanoví cenu své IPO 18. listopadu, obchodování začne 19. listopadu a Fed oznámí své rozhodnutí o úrokových sazbách 9. prosince.
Na Blízkém východě zůstává napětí mezi Íránem a USA utlumené a regionální produkce roste, takže ropa se pohybuje směrem k dvouměsíčnímu minimu. Brent se obchoduje pod 92 USDpo 1,4% nárůstu ve středu, zatímco ještě 30. října byla cena kolem 116 USD. Zlato dnes opět kleslo a prodloužilo tak středeční ztráty po vysoké inflaci v USA a jestřábích komentářích Fedu. V současné době se kov obchoduje pod 4 100 USD, oproti 4 122 USD v pondělí.
To vše naznačuje, že trh vstoupil do fáze, kdy silné zprávy z oblasti AI už nekompenzují riziko spojené se správou a řízením firem. Očekávám, že tlak na technologický sektor bude přetrvávat alespoň do doby, než se vyřeší situace s Nvidií. Mezitím bude poptávka po bezpečných aktivech do určité míry podporovat dluhopisy, ale pravděpodobně pouze dočasně, zatímco Fed se připravuje na další zpřísňování. Krátkodobými testy budou data o PPI v USA a IPO Anthropic; pokud ani jedno nepodpoří náladu, indexy pravděpodobně dále oslabí a dolar zůstane blízko nedávných maxim.
Pokud jde o technickou stránku indexu S&P 500, dnes je hlavním úkolem pro kupující překonat nejbližší rezistenci na úrovni 7 607 USD. To by potvrdilo růstové momentum a otevřelo cestu k úrovni 7 633 USD. Pro býky je rovněž důležité udržet kontrolu nad hranicí 7 656 USD, což by posílilo nákupní pozice. V případě poklesu doprovázeného sníženou ochotou riskovat musí kupující bránit oblast kolem 7 574 USD. Prolomení pod tuto úroveň by index rychle vrátilo zpět na 7 544 USD a otevřelo cestu k úrovni 7 518 USD.