Agenda Federálního rezervního systému týkající se uvolňování měnové politiky udává tón sentimentu na světových finančních trzích. Stagnující zaměstnanost v USA vede podle analytiků z JPMorgan Federální rezervní systém k přehodnocení opatrného postoje ke snižování sazeb. To znamená, že americká centrální banka by mohla investory překvapit nečekaným rozhodnutím.
Experti upozorňují na klesající poptávku po pracovní síle v USA. Zaznamenali zároveň nárůst nezaměstnanosti spolu s rostoucí nabídkou práce a produktivity. Vzhledem k této nejistotě JPMorgan naznačuje, že Fed může svou stávající agresivní měnovou politiku zmírnit.
Předseda Fedu Jerome Powell už dříve naznačil, že regulátor plánuje snížit na příštím zasedání úrokové sazby. „Je čas upravit měnovou politiku. Harmonogram a tempo snižování sazeb budou záviset na příchozích údajích, revidovaných ekonomických prognózách a bilanci rizik,“ upřesnil předseda Fedu.
Taková jistota je u Powella, jehož výroky jsou obvykle opatrnější, mimořádná. Předtím zdůraznil, že než se političtí činitelé rozhodnou pro snížení sazeb, potřebují další údaje o inflaci a nezaměstnanosti.
Jerome Powell v každoročním hlavním příspěvku v Jackson Hole potvrdil, že jeho kolegové zrevidovali hodnocení rizik, protože regulátor není ochoten tolerovat další zhoršování podmínek na trhu práce, připomněla JPMorgan investorům. Fed podle analytiků zmírnil svůj předchozí jestřábí postoj a teď do konce roku 2024 bude nejspíš muset snížit sazbu fondů zhruba o 100 bazických bodů.
Důležité je, že do konce roku jsou naplánována jen tři politická zasedání. Regulátor by tudíž mohl přejít od malých snížení sazeb o 25 bazických bodů k razantnějším snížením o 50 bazických bodů. Tato prognóza banky JPMorgan téměř souzní s očekáváním trhu. Aktuální odhady naznačují velkou pravděpodobnost snížení sazeb do konce roku 2024 v rozmezí 75 až 125 bazických bodů. Program Federálního rezervního systému na příští rok bude záviset na situaci na americkém trhu práce.
Experti z JPMorgan upozorňují, že vysoké riziko slabé poptávky po pracovní síle by mohlo vtáhnout americkou ekonomiku do recese, což by mohlo vyvolat celkové snížení hlavní úrokové sazby Fedu nejméně o 300 bazických bodů. Kromě toho by se na cestu uvolňování měnové politiky mohly vydat i další země, uzavírá JPMorgan.