Analytici JPMorgan jsou znepokojeni. Obávají se, že by americká ekonomika mohla zažít podobné otřesy, jaké zažilo Spojené království během brexitu.
Prezident USA Donald Trump se domnívá, že jeho přístup k obchodní politice – jakýsi systém cukru a biče – má všechny předpoklady k tomu stát se ekonomickým mistrovským dílem, které vynese ekonomiku do stratosféry, komentují analytici JPMorgan s dávkou ironie. Ekonomové však varují, že zkušenost Británie po brexitu slouží jako „varovný příklad“ pro aktuální směřování USA.
Nedávné změny v americké celní politice podle nich šokovaly globální obchodní systém. Taková opatření budou mít dalekosáhlé důsledky, tvrdí ekonomové. Dříve odborníci upozorňovali, že změny v americké i britské ekonomice poháněl „neklid z globalizace, migrace a úpadku výroby“.
Po hlasování o brexitu v roce 2016 se všeobecně očekával kolaps britské ekonomiky. Posilující globální ekonomika však vedla k tomu, že britský export vzrostl na dvojnásobek – až na 5 %. Navíc pečlivá vyjednávání s EU pomohla zachovat stávající obchodní podmínky a odvrátit recesi. I přesto podle analytiků zůstal tzv. „vnitřní šok“.
V Británii došlo před referendem k prudkému poklesu růstu spotřeby domácností – ze 4 % na 1,5 %. Podnikatelské investice byly zasaženy ještě silněji a propadly se z 9 % na nulu. Bank of England tehdy reagovala snížením úrokových sazeb a obnovením programu kvantitativního uvolňování, aby podpořila růst HDP.
Toto pomalu narůstající strukturální zhoršování je nejdůležitějším poučením, které lze ze zkušenosti Spojeného království vyvodit. Ve světle těchto skutečností odborníci z JPMorgan varují, že něco podobného může potkat i Ameriku.
I když se ekonomice USA podaří recesi vyhnout, zřejmě ji čeká postupné zpomalování růstu, investic i produktivity – stejně jako v případě Spojeného království.
Obchodní šok v USA nemusí nutně vyvolat krizi, poznamenává JPMorgan. Skutečné riziko spočívá v pomalém, obtížně zvratitelném oslabování ekonomického potenciálu. A to je lekce, kterou by si Spojené státy měly vzít k srdci – obzvlášť ve chvíli, kdy tvůrci politik označují současný celní režim za klíč k novému znovuzrození americké výjimečnosti, uzavírají analytici.