Rozsáhlý výprodej amerického dolaru se pravděpodobně protáhne i do dalšího roku, už druhého v řadě, což posiluje očekávání pokračujícího tlaku na měnu v roce 2026 po její slabé výkonnosti v roce 2025.
V loňském roce dolar podle indexu DXY klesl vůči měnám G10 o 9,4 %, což představuje druhý největší roční pokles za poslední dvě desetiletí.
Strategové z Bank of America zkoumali historické epizody, které jsou současnému cyklu nejblíže, a zjistili, že ve čtyřech z pěti srovnatelných případů slabost dolaru pokračovala i v následujícím roce.
Ve všech klíčových analogiích vykazovala americká měna typicky hlubší poklesy ve druhém roce cyklu. Průměr v pěti nejrelevantnějších historických příkladech ukazuje na další oslabení dolaru zhruba o 8 % v roce 2026.
Období z roku 1995 je pro současnou situaci obzvlášť poučné. Tehdy americká ekonomika zažívala růst poháněný technologiemi, tzv. měkké přistání, a Federální rezervní systém ve druhé polovině roku snižoval sazby.
V roce 1995 dolar oslabil o 4,2 %, což se blíží současné projekci Bank of America, podle níž by index DXY mohl v roce 2026 klesnout přibližně na hodnotu 95.
Naopak rok 2018 je mezi analogiemi výjimkou, kdy dolar posílil v důsledku zvyšování sazeb Fedem, obchodního napětí mezi USA a Čínou a slabého růstu v eurozóně.
Navzdory mírnému oživení dolaru ke konci roku 2025 analytici poznamenávají, že měna zůstává v širším sestupném trendu vůči měnám G10. Globální akciové trhy začaly na začátku roku 2026 překonávat výkonnost amerických akcií.
Strategové upozorňují, že je třeba tento vývoj bedlivě sledovat, protože kapitálové toky do akcií a související zajišťovací aktivity by mohly představovat klíčový pokračující medvědí faktor pro americký dolar v příštím roce.