Obnovená volatilita na globálním trhu se zemním plynem, způsobená narušením dodávek z Kataru, vytváří pro evropské energetické firmy značný potenciál pro růst. Podle nové zprávy Goldman Sachs z toho budou mít prospěch hlavně hráči s vysokým podílem spotových kontraktů a silnými pozicemi v obchodování s LNG.
Poškození infrastruktury v Ras-Laffanu – který představuje přibližně 17 % katarské kapacity pro vývoz LNG – již vytlačilo evropské ceny plynu nad 60 EUR/MWh. V tomto kontextu Goldman Sachs radikálně revidoval své prognózy komodit a zvýšil očekávání ohledně evropského plynu výrazně nad tržní konsenzus. Banka uvádí dlouhodobá omezení dodávek, která jsou umocněna logistickou paralýzou v Hormuzském průlivu. Zvýšila také své prognózy cen ropy Brent na 92,7 USD/barel pro rok 2026 a 80,2 USD/barel pro rok 2027.
Mezi světovými těžkými váhami v oblasti ropy a plynu jmenuje Goldman Sachs britskou společnost BP jako svou nejlepší volbu. Analytici poukazují na silnou obchodní jednotku LNG a vysoký podíl spotových kontraktů. Klíčovou výhodou společnosti BP v současném prostředí je, že nemá žádná přímá aktiva v Kataru, což jí umožňuje profitovat z cenových rally a zároveň se vyhnout provozním rizikům v nestabilním regionu.
Banka investorům připomíná, že cenové šoky tradičně generují nadprůměrné obchodní zisky. Během energetické krize v roce 2022 vykázaly integrované plynárenské divize ropných gigantů rekordní zisky. Goldman Sachs nyní očekává podobný, byť poněkud umírněnější nárůst marží.
V segmentu upstreamu (průzkum a těžba) se za hlavního příjemce považuje norská společnost Vår Energi. Společnost je silně vystavena evropským spotovým cenám kvůli velkému podílu nezajištěné produkce. Mezi další vítěze na utahujícím se trhu patří Equinor ASA a Harbour Energy plc, ačkoli jejich růst analytici hodnotí jako umírněnější.
Globální rovnováha mezi nabídkou a poptávkou se nadále zhoršuje. Goldman Sachs odhaduje, že přibližně 19 % světové kapacity LNG je momentálně nevyužité. To vyvolává ostrou cenovou konkurenci: asijské benchmarky rostou rychleji, protože kupující odklánějí náklad LNG směřující přes Atlantik na východ.