Investiční banka Goldman Sachs už podruhé za necelé dva týdny zvýšila své prognózy cen ropy. Hlavními faktory, které za touto revizí stojí, jsou dlouhodobá narušení přepravy přes Hormuzský průliv a rostoucí strukturální rizika pro globální dodavatelské řetězce.
Podle aktualizovaného základního scénáře banky zůstane objem přepravy přes Hormuzský průliv po dobu příštích šesti týdnů pouze na 5 % normální úrovně, přičemž má v příštím měsíci následovat postupné oživení dopravy. Toto prodloužené logistické narušení v kombinaci s vysokou koncentrací globální produkce a rezervních kapacit zásadně mění dynamiku trhu.
„Uvědomění si rizik plynoucích z vysoké koncentrace produkce a rezervní kapacity pravděpodobně povede ke strukturálně vyššímu strategickému hromadění zásob a dlouhodobým cenám,“ uvedl Daan Struyven, šéf výzkumu globálních komodit v Goldman Sachs.
V krátkodobém horizontu banka očekává, že růst cen bude vzhledem k přetrvávající nejistotě pokračovat. Podle Struyvena budou kotace růst, dokud se trh nepřesvědčí, že dlouhodobý nedostatek je nepravděpodobný. K omezení poptávky a zajištění proti možným výpadkům dodávek bude trh požadovat „rostoucí rizikovou prémii“.
S ohledem na nové vstupy Goldman Sachs očekává, že průměrná cena ropy Brent dosáhne v březnu a dubnu 110 dolarů za barel, oproti předchozí prognóze 98 dolarů. To představuje prudký nárůst ve srovnání s úrovněmi v roce 2025.
Revize ovlivnila i dlouhodobé benchmarky. Banka zvýšila svou prognózu průměrné ceny ropy Brent pro rok 2026 ze 77 na 85 dolarů za barel a očekává, že cena WTI dosáhne 79 dolarů. Analytici vysvětlují, že tyto změny odrážejí hlubší vyčerpání komerčních zásob a přehodnocení efektivních rezervních kapacit s ohledem na přizpůsobení se nové geopolitické realitě. Je pozoruhodné, že pouhé dva týdny předtím, 11. března, Goldman Sachs již zvýšila své prognózy pro Brent a WTI na 4. čtvrtletí 2026 z 66 dolarů a 62 dolarů na 71 dolarů, respektive 67 dolarů.
Do roku 2027 banka předpovídá průměrnou cenu ropy Brent na úrovni 80 dolarů, ale zdůrazňuje značná rizika překročení této hranice. V extrémních scénářích, kdy by toky přes Hormuzský průliv zůstaly po delší dobu silně omezené, by denní ceny ropy Brent mohly překonat svá historická maxima z roku 2008.
V „silně nepříznivém scénáři“, který předpokládá trvalou ztrátu dodávek z Blízkého východu, by ceny ropy mohly prudce vzrůst, než se do konce roku 2026 stabilizují kolem 115 dolarů za barel.